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大越期货每日观点（11月11日）

基本面分析

供应端方面，沥青排产计划波动显著，当前装置检修量预估达8999万吨，但出货量与产量均有缩减，供需格局呈现复杂态势。成本端因素显示，沥青利润仍处于亏损状态，基差结构偏向有利（山东现货比1月合约升水131元/吨）。需求受降温影响，整体仍趋低迷，虽有赶工提振但幅度有限，库存呈现去库态势，其中社会和厂内库存及港口库存均有改善。

期货行情分析

盘面上，MA20维持向上趋势，如合约价格站上均线，则支撑偏强的判断情形吻合；主力合约持仓净多头，显示多头力量尚存。技术层面，沥青主力合约建议在3329-3399区间操作，短期内震荡偏多。

市场情绪与展望

整体市场预期偏多震荡，供给压力虽仍存，但库存去化为市场提供一定利多支撑。利空因素包括高价位对需求的抑制及需求端向下趋势。未来关键风险点在于原油价格波动与焦化利润差异变化，需密切关注。

简要总结

短期沥青震荡偏多，供给端压力将继续存在，但成本支撑因素有所增强。需求恢复缓慢，库存持续去库，价格中枢可能有所上移。但中长期需求复苏不确定性以及油价波动仍是主要风险点。