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金融杠杆率显著下降，碳资产交易公司引关注

核心内容

2021年3月2日，中国银保监会宣布金融杠杆率明显下降，金融资产盲目扩张趋势得到根本扭转。这一成果标志着中国金融体系正逐步实现去杠杆化，增强了金融系统的稳定性。

主要观点

金融体系去杠杆成果显著

• 金融杠杆率下降：通过一系列政策和市场调控，金融体系内部的空转同业资产占比大幅下降。
• 银行业与保险业增速放缓：2017-2020年，银行业和保险业总资产年均增速分别为8.3%和11.4%，仅为2009-2016年增速的一半。
• 不良贷款处置力度加大：累计处置不良贷款8.8万亿元，超过之前12年总和，显示金融风险防控能力提升。
• 影子银行规模压降：影子银行规模较峰值压降20万亿元，金融体系更加规范。
• 企业债务风险平稳处置：通过组建债委会、实施联合授信试点等方式，大中型企业债务风险得到有效管理。

碳资产交易成为关注焦点

• 国家电网发布碳达峰、碳中和行动方案：提出18项措施，推动碳排放权市场化交易，助力实现“双碳”目标。
• 全国碳市场启动：生态环境部发布《碳排放权交易管理办法（试行）》，自2021年2月1日起实施，2225家发电行业重点排放单位将参与交易。
• 试点碳市场成效显现：截至2020年底，试点省市碳市场覆盖钢铁、电力、水泥等20多个行业，涉及近3000家企业，累计成交量达4.55亿吨，成交额超105.45亿元。
• 碳排放总量与强度“双下降”：试点碳市场范围内碳排放总量和强度已实现“双下降”，显示政策效果显著。
• 碳资产交易产业潜力巨大：建议投资者重点关注碳资产交易相关产业公司，未来发展前景广阔。

关键信息

• 金融去杠杆：通过政策调控和市场机制，金融体系内部空转资产减少，不良贷款处置力度加大，影子银行规模大幅压降。
• 碳市场建设：全国碳市场启动，标志着中国在“双碳”目标下的重要一步，预计未来将覆盖更多行业。
• 碳减排资产开发：企业可通过CCER（国家核证自愿减排量）等方式挖掘碳减排资产，提升盈利能力和可持续发展能力。
• 投资建议：东方财富证券研究所建议投资者关注碳资产交易相关公司，认为其具备较高的成长潜力。

相关研究

• 内蒙古严控高耗能产业：有助于提升化工龙头盈利能力。
• 银保监会推动“自救为本”：强调金融机构应优先通过内部机制化解风险。
• 上海新能源汽车发展计划：推动新能源产业发展，与碳减排目标密切相关。
• 国家综合立体交通网规划：促进北斗终端规模化应用，助力绿色交通发展。
• 国资委推动科技创新：要求央企成为国家战略科技力量，与绿色低碳技术发展相关。

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总结

金融杠杆率的显著下降反映了中国金融体系在去杠杆政策下的积极成效，为经济高质量发展奠定了基础。同时，碳资产交易作为实现“双碳”目标的重要手段，正受到广泛关注。国家电网等企业积极参与碳市场建设，推动碳排放权交易和CCER资产开发，为相关产业公司带来新的发展机遇。投资者应关注碳资产交易及相关产业的长期增长潜力，同时注意市场风险与政策变化带来的影响。