20230918-宝城期货-铜锌周报_低库存下_关注月间正套策略_17页_1mb

铜锌周报专业研究总结

铜市场分析

1. 价格波动：本周沪铜主力价格从68500元反弹至70000元，随后回落至69300元，整体呈现震荡态势。
2. 核心因素：
   • 需求驱动：金九银十消费旺季带动产业逢低补库，精铜杆开工率回升、废铜成交量增加，电解铜社会库存低位小幅去库。
   • 供应端：铜精矿加工费高位持稳，矿端供应宽松，但下游补库支撑价格。
   • 宏观与技术：国内政策利好叠加技术支撑，铜价69万支撑较强，但7-71万区间存在压力，受美元强势压制。
3. 操作建议：关注10-11月正套策略，预计铜价在69-71万区间偏强震荡。

锌市场分析

1. 价格波动：本周沪锌主力价格从21200元高点回落至21700元，突破22000元关口后承压。
2. 核心因素：
   • 供给：锌锭产量复产不及预期，8月检修结束导致供应高位，但炼厂利润压缩尚未引发减产。
   • 需求端：镀锌行业开工率、产量维持高位，消费旺季支撑需求，但库存被动去库压力增加。
   • 技术面：虽突破前期高点，但持仓量未配合，预计上行空间有限。
3. 操作建议：关注10-11月正套策略。

结论
报告强调低库存背景下套利机会，同时指出美元强势对金属价格的压制。核心观点围绕供需矛盾与技术形态展开，建议投资者关注跨期正套策略，并在决策中结合产业季节性与宏观环境变化。