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国泰君安期货商品研究晨报 - 农产品观点与策略

日期： 2024年11月08日

核心观点汇总

棕榈油

保持强劲势头，盘面建议关注产地报价；
注释：国泰君安期货研究所就棕榈油期货研究提供市场观点，并指明关注原料市场动向。

豆类

• 豆油：受美国大豆涨势影响顺势偏强；
• 豆粕：跟随美豆收涨，呈现偏强震荡；
• 豆一：周边市场信息偏暖，持续有上行驱动力；

玉米

短期维持震荡态势运行；

农产品糖棉:

• 白糖现货强预期支持价格震荡偏强。美盘价格对国内形成正向利好支撑；
• 棉花：跟随整体商品市场出现趋势走向，具体策略需观察；
• 鸡蛋，生猪及花生短线情绪驱动较强（前者考虑基差收窄，后者暗示宏观影响）;

尽管其他品种如玉米也提及其运行趋势，但报告焦点明显集中于糖、粕类期货。

白糖特调分析

白糖部分强调：

• 基本面向好。国产糖部分进口数据不佳，如配额外进口利润为负，且现货与期货之间维持买家有利的价差；
• 各方数据提醒全球及本地糖市供需缺口扩大：ISO预测开始在全球短缺，巴西24-25榨季甘蔗压榨同比增23.6%，而产量大增的同时仍远低于目标；印度23-24榨季产出预期下调，泰产糖情况亦偏弱。
• 国内预计24/25榨季食糖需进口500吨，高于往年，对进口依赖形成矛盾，但此前进口量已接近该目标，预计整体基本面支撑白糖价格震荡偏强运行。

软性免责声明

所有研究后附加一系列全新加密但未直接类别——

报告需要阅读后续附带的免责条款才能彻底理解，其中包括本次"国泰君安期货有限公司期货投资咨询业务资格"的说明，提醒读者考量海外法律影响，及使用期货风险需谨慎自负后果。