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2024年11月8日农产品周报——橡胶市场分析总结

一、基本面数据概述

1.产量情况

2024年1-9月，全球天然橡胶累计产量为987万吨，同比增长3%，其中：

• 泰国：产量与去年同期持平；
• 印尼：产量增长12%；
• 越南：产量下降22%；
• 其他国家（非洲）：产量增长41%。
  国内合成橡胶、丁二烯橡胶产量同比变化分别为+05%、-1%。

2.进口与需求数据

2024年1-10月，天胶与合成胶进口总量同比下降116%，显示进口减少趋势明显，前一年同期增长幅度达117%。
汽车需求：2024年1-9月，汽车产量同比增速转为+19%，较前一年同期下降了55个百分点；重卡销量同比下滑55%。
轮胎需求：轮胎外胎产量增速回升至+91%，橡胶轮胎出口增长44%，汽车轮胎出口增长46%，内外需变化分化。

3.价格与价差

• 现货价格：胶水报价较杯胶价差季节性波动明显（2024年1-9月）。
• 主力合约：NR主力合约折合美金1995，完税成本15810。顺丁橡胶现货价为15300元/吨，基差795。

4.库存与仓单

交易所与相关仓库库存情况维持稳定，全乳胶库存约236吨，标胶库存84万吨，丁二烯橡胶生产和贸易动态平衡。

二、供需图谱分析

供应端

东亚期货数据显示，1-9月全球天然橡胶产量同比增长约3%，其中东南亚产量波动明显，非洲增幅较大。
进口方面，天胶与合成胶组合进口同比大幅下滑，表明海外供应紧张，国内市场对国产资源依赖度上升。

需求端

汽车及重工业领域表现疲弱，重卡销量急速下降拖累工业需求预期；轮胎开工率呈现一定波动，但出口仍保持增长。

三、价格走势与判断

从价差与库存关系图中可以看出，原料价格及基差变动趋势与市场供需关系的变化相呼应。当前NR主力合约14190元/吨，现货价与期货基差显示市场对短期供需平衡稍显调整，中期趋势仍在调整区间中。

四、风险与展望

总体来看，2024年下半年橡胶市场基本面维持震荡格局，在进口减少、内需改善不一、国内外库存分布平稳的背景下，短期价格重心偏弱运行。建议投资者密切跟踪汽车产量政策、进口政策调整以及橡胶深加工需求恢复进度。

*注：以上分析基于2024年1-10月国际市场数据、交易所库存变动和技术面走势，供参考。