20200614-开源证券-芒果超媒-300413.SZ-公司深度报告_乘风破浪的姐姐_开启芒果_乘风破浪_新篇章_16页_2mb

芒果超媒（300413.SZ）深度总结

核心内容

芒果超媒（300413.SZ）作为中国领先的视频平台之一，凭借其强大的内容制作能力和创新的综艺模式，持续吸引用户并提升市场份额。2020年6月12日上线的《乘风破浪的姐姐》成为公司内容战略的重要一环，其表现超出预期，成为综艺行业的新标杆。

主要观点

• 内容创新与IP矩阵：芒果TV通过建立IP矩阵生产线，实现了综艺制作的工业化。《乘风破浪的姐姐》作为其代表作，采用“30+姐姐天团挑战梦想舞台”的创新模式，成功吸引大量关注。
• 用户增长与会员收入：节目凭借其话题性和高质量内容，有望成为会员增长的催化剂。根据中性预测，2020年芒果TV会员收入可达27.93亿元。
• 广告收入潜力：节目吸引了13个品牌赞助，预计广告收入可达4.55亿元。品牌合作与节目内容紧密结合，提升了整体收入潜力。
• 立体营销策略：通过多维度预热，如抖音短视频、微博热搜、头部公众号联动，节目热度持续上升，形成良好的用户互动和话题传播。

关键信息

芒果TV财务数据（截至2020年）

• 股价：56.39元
• 一年最高最低：58.07 / 25.35元
• 总市值：1,003.95亿元
• 流通市值：470.30亿元
• 总股本：17.80亿股
• 流通股本：8.34亿股
• 近3个月换手率：51.94%

财务预测摘要

《乘风破浪的姐姐》表现亮点

• 播放量与口碑：节目上线后播放次数达1.4亿次，豆瓣评分为8.6分，话题讨论量达273.5万，阅读量达56.7亿。
• 题材创新：节目以“30+姐姐天团”为特色，聚焦独立女性价值观，引发不同年龄层用户共鸣。
• 制作团队：由资深制作人和知名导师组成，如韩红、孙楠、郭富城等，确保节目质量与看点。
• 商业价值：节目成员商业带货能力强，吴昕、沈梦辰、黄圣依排名前三，节目有望带动“大芒计划”实现“IP+KOL+品牌”催化反应。

会员与广告收入预测

• 会员收入：中性情景下2020年会员收入预计为27.93亿元，乐观情景下可达31.01亿元。
• 广告收入：中性情景下节目赞助广告收入预计为4.55亿元，乐观情景下可达5.46亿元。

风险提示

1. 行业竞争加剧：互联网视频行业竞争激烈，新进入者可能影响公司盈利能力。
2. 用户增长不及预期：宏观经济和内容质量可能影响用户增长速度。
3. 广告收入波动：疫情和经济环境可能对广告主预算产生负面影响。
4. 政策变化风险：内容制作受政策影响较大，监管变化可能带来不确定性。

结论

芒果超媒凭借《乘风破浪的姐姐》等优质内容，成功推动会员与广告收入增长，显示出强大的内容制作能力和市场影响力。未来，公司有望在内容创新、IP矩阵和立体营销策略上持续发力，提升市场竞争力。