20230103-华龙期货-橡胶周报_基本面持续弱势_胶价或维持震荡偏空_14页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2023年1月3日天然橡胶市场的行情走势、基本面情况及后市展望。整体来看，橡胶市场在供需基本面偏弱的背景下，短期呈现震荡偏空走势，中长期则存在弱复苏预期。

主要观点

1. 行情回顾

• RU2305合约：本周价格整体略有回升，上涨120点，涨幅0.95%，报收12695元/吨。价格在12520-12875元/吨之间波动，周一至周三反弹至20日线，周四回调至60日线，周五基本横盘。
• NR2303合约：本周上涨135点，涨幅1.43%，报收9575元/吨。价格在9435-9760元/吨之间波动，周一至周三反弹至30日均线，周四周五回调。

2. 现货价格

• 云南国营全乳胶（SCRWF）：12250元/吨，较上周上涨100元/吨。
• 泰三烟片（RSS3）：14250元/吨，与上周持平。
• 越南3L（SVR3L）：11500元/吨，与上周持平。
• 天然橡胶到港价：1570美元/吨，较上周下跌20美元/吨。

3. 基差与价差

• 天然橡胶基差：维持在-445元/吨，较上周扩大20元/吨。
• 跨期价差：-255元/吨，较上周扩大80元/吨。
• 内外盘价差：218元/吨，较上周扩大1.3元/吨。

关键信息

一、供给端情况

• 国内供应：国内产区本月底将全面停割，但海外主产区仍处于高产期，全球供应宽松状态仍将持续。
• 全球产量：2022年11月全球天胶产量预计同比增长2.7%至142.6万吨，中国产量同比增长1.6%，印度产量同比增长12.3%。
• 主要生产国产量：泰国、越南、印度等国家产量均较上月有所增长，而马来西亚、印尼产量有所下降。

二、需求端情况

• 轮胎开工率：未达预期，受员工到岗不足影响，产品稳定性下降，厂家提升开工意向不强。
• 汽车产销：2022年11月中国汽车产销分别完成238.6万辆和232.8万辆，同比均下降7.9%。
• 汽车销量：主要国家汽车销量小幅增长，但中国市场仍面临下行压力。

三、库存情况

• 国内库存：截至2022年12月30日，中国天然橡胶社会库存111.19万吨，环比增加2.93%，同比增加3.84%。
• 港口库存：快速累库，轮胎厂库存高位且继续累库。
• 期货库存：上期所天然橡胶期货库存为1650100吨，较上周增加7270吨。

后市展望

• 短期：胶价或维持震荡偏空走势，主要受供给宽松、需求疲软及宏观利多被消化影响。
• 中长期：2023年国内弱复苏值得期待，但需关注美元指数是否筑底反弹，叠加国内短期弱需求，可能继续打压胶价。

操作策略

• 短期：RU2305合约预计在12500-13000元/吨区间震荡偏空，建议保持观望。
• 中长线：可逢低建仓多单，等待市场出现复苏迹象。

市场信息

1. 合成橡胶产量

• 2022年11月中国合成橡胶产量为72.3万吨，同比下降10.6%。
• 1-11月累计产量为735.2万吨，同比下降5.8%。

2. 轮胎出口数据

• 2022年11月中国轮胎出口总量为57万吨，环比减少5万吨，同比下降15.8%。
• 出口金额为103.2亿元，同比下降2.8%，但出口均价仍上涨。
• 新的充气橡胶轮胎出口量为55万吨，同比下降15.7%，出口金额为98.8亿元，同比下降2.6%。

3. 泰国出口情况

• 2022年11月泰国天然橡胶出口总量为307.2万吨，同比下降0.8%。
• 1-11月出口到中国天然橡胶合计为99.3万吨，同比下降12%。
• 混合胶出口总量同比增长37%，其中出口到中国增长36.6%。

总结

综上所述，当前天然橡胶市场面临供给宽松与需求疲软的双重压力，短期价格走势偏弱，中长期则有望迎来弱复苏。投资者应关注宏观政策、美元走势及国内需求变化，短期建议观望，中长线可考虑逢低布局多单。