20250316-宝城期货-钢材周报_粗钢政策发酵_钢价震荡企稳_12页_2mb

钢材周报总结

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 单位：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

核心观点

螺纹钢

• 期现价格：震荡企稳，主力期价周涨幅为0.46%。
• 供需情况：供应端延续回升，周产量环比增加10.29万吨，升至相对高位；需求端季节性改善，周度表需环比增加12.87万吨，但高频成交平稳，仍处近年来农历同期低位。
• 基本面：供需两端季节性回升，但基本面未实质性改善，需求改善力度存疑。
• 价格预期：预计螺纹钢价格延续低位震荡运行，重点关注需求表现。

热轧卷板

• 期现价格：震荡走强，主力期价周涨幅为2.38%。
• 供需情况：供应端回升，周产量环比增加7.10万吨；需求端表现较好，周度表需环比增加13.32万吨，刷新年内新高，但主要下游冷轧产量回落，外需受关税和反倾销政策影响存在隐忧。
• 基本面：需求韧性强劲，库存去化扩大，但供应再度回升，外需受限，基本面难现持续改善。
• 价格预期：预计热轧卷板价格延续震荡运行，重点关注需求持续性。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 现货价格：

  • 螺纹钢全国均价报收3395元/吨，周环比下跌0.21%。
  • 热轧卷板全国均价报收3448元/吨，周环比上涨0.58%。
  • 螺纹钢现货价格弱稳运行，热轧卷板走势强于建材。

• 期价走势：

  • 螺纹钢主力期价震荡企稳，周涨幅0.46%。
  • 热轧卷板主力期价走强，周涨幅2.38%。
  • 均线指标纠缠，基差再度走弱。

2. 钢材供需格局

2.1 钢材供应回升

• 247家钢厂高炉开工率80.58%，环比增1.07%，同比增4.43%。
• 高炉产能利用率86.57%，环比增0.03%，同比增3.99%。
• 87家独立电弧炉厂开工率69.93%，环比增3.00%；产能利用率53.49%，环比增1.40%。
• 螺纹钢周产量227.10万吨，环比增10.29万吨；热轧卷板周产量318.65万吨，环比增7.10万吨。

2.2 钢材需求改善

• 螺纹钢周度表需233.21万吨，环比增12.86万吨。
• 热轧卷板周度表需331.35万吨，环比增13.32万吨，创年内新高。
• 建筑钢材成交量周均值为11.04万吨，环比增9.16%。
• 热轧卷板每日成交量（MA5）周环比增5.20%，冷轧产量小幅回落但仍处年内高位。

2.3 钢材库存去化

• 螺纹钢库存总量853.79万吨，环比减6.11万吨；社会库存628.01万吨，环比减2.85万吨；厂库225.78万吨，环比减3.26万吨。
• 热轧卷板库存总量416.22万吨，环比减12.70万吨；社会库存331.90万吨，环比减8.99万吨；厂库84.32万吨，环比减3.71万吨。

2.4 钢厂盈利表现

• 247家样本钢厂盈利占比为53.25%，环比持平，高于去年同期水平，同比增29.01%。
• 76家建材独立电弧炉钢厂中，46.75%盈利，45.45%持平，7.79%亏损，环比亏损占比上升5.19%。
• 华东地区螺纹钢吨钢利润周环比减22元/吨，热卷吨钢利润周环比增29元/吨。

结论

• 螺纹钢：供需两端季节性回升，供应压力增加，需求改善不足，基本面未实质性改善，预计价格延续低位震荡运行。
• 热轧卷板：供需格局有所改善，需求韧性良好，但外需受限，供应再度回升，基本面难现持续改善，预计价格延续震荡运行。

投资建议

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 建议关注下游复工情况及政策变化对需求的影响。
• 螺纹钢与热卷价格走势均需结合市场情绪与基本面变化综合判断。

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