20221113-宝城期货-钢材周报_乐观预期发酵_钢价延续反弹_12页

钢材周报总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现乐观预期发酵，钢价延续反弹的态势。螺纹钢和热轧卷板主力合约在减仓缩量的情况下上行，期货价格涨幅大于现货，基差持续收缩，期价贴水幅度低于往年同期。市场情绪受宏观政策调整和地产利好影响有所改善，但基本面并未实质性好转，价格上行驱动料难持续。

主要观点

螺纹钢

• 期价走势：主力合约减仓缩量上行，短期均线指标转为向上，期价走势偏强。
• 市场情绪：受益于宏观氛围向好和市场乐观情绪，螺纹钢期价低位反弹。
• 基本面分析：供应端钢厂持续减产，供应收缩有限；需求端季节性走弱，表需回落，终端采购需求疲软。
• 库存情况：库存总量持续去化，但降幅收窄，低库存格局延续。
• 利润状况：吨钢利润有所下降，但并未恶化，短流程钢厂盈利状况有所改善。
• 结论：虽然短期有反弹支撑，但淡季需求疲弱，基本面改善有限，价格上行驱动存疑。

热轧卷板

• 期价走势：主力合约减仓缩量上行，短期均线指标转为向上，期价走势偏强。
• 市场情绪：同样受益于宏观氛围向好和市场乐观情绪，支撑钢价强势反弹。
• 基本面分析：供需双减，钢厂减产，供应收缩；需求再度走弱，主要因疫情扰动。
• 库存情况：库存总量延续去化，但降幅明显收窄，厂库连续回升。
• 利润状况：成本下行显著，利润改善，但低价利好效应不再，冷热价差收缩可能拖累需求。
• 结论：短期反弹支撑存在，但基本面未实质性改善，上行驱动持续性存疑，需谨慎看待价格反弹。

关键信息

市场回顾

• 现货价格：本周钢材现货价格小幅回升，螺纹钢全国均价上涨14元，热轧卷板上涨45元。
• 期货表现：螺纹钢和热轧卷板主力合约强势反弹，基差持续收缩，期价贴水幅度低于往年同期。
• 成交量变化：螺纹钢和热轧卷板成交量有所减少，持仓量下降。

钢市基本面

• 供应端：钢厂减产，高炉开工率和产能利用率环比下降，同比上升；短流程钢厂开工率小幅回落，螺纹钢和热卷周产量环比下降。
• 需求端：螺纹钢和热轧卷板周度表需环比下降，建筑钢材成交量周均值回落。
• 库存变化：螺纹钢和热轧卷板库存总量持续去化，但降幅收窄，社库和厂库均有调整。
• 利润改善：盈利钢厂占比回升，吨钢利润有所改善，但仍未恢复至往年水平。

数据支持

图表说明

• 图1-2：螺纹钢和热轧卷板现货价格走势，显示价格小幅回升。
• 图3-4：螺纹钢和热轧卷板主力期价日K线，显示强势反弹。
• 图5-8：螺纹钢和热轧卷板01、05合约期现价差，显示基差持续收缩。
• 图9-11：全国247家钢厂和85家独立电弧炉厂生产情况，显示开工率和产量下降。
• 图12-13：螺纹钢和热轧卷板周产量，显示供应收缩。
• 图14-15：螺纹钢和热轧卷板周度表需，显示需求回落。
• 图16-17：全国建筑钢材成交量，显示采购意愿下降。
• 图18-19：冷轧卷板周产量和表需，显示供应高位，需求疲软。
• 图20-23：螺纹钢库存总量及变化，显示库存去化。
• 图24-27：热轧卷板库存总量及变化，显示库存高位但去化。
• 图28-31：钢厂盈利状况和吨钢利润走势，显示利润改善但未恢复。

结论

• 螺纹钢和热轧卷板价格受宏观利好和市场情绪支撑出现反弹，但基本面未实质性改善。
• 供应端钢厂减产，但产量仍处于高位，需求端季节性走弱，终端采购回落。
• 库存去化趋势延续，但降幅收窄，市场可能面临库存拐点。
• 利润改善有限，短流程钢厂盈利状况有所好转，但整体仍处低位。
• 未来需重点关注需求变化及钢厂减产的持续性，不宜过分乐观看待淡季钢价走势。

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