2015-08-27-上交所-中国国航半年报_201页_1mb

中国国航2015年半年度报告总结

核心内容概览

中国国航（股票代码：601111）于2015年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入达到511.15亿元，同比增长4.07%。归属于上市公司股东的净利润为39.38亿元，同比增长730.05%。公司未出现被控股股东非经营性占用资金或违反规定决策程序对外提供担保的情况，报告期利润分配预案也未发布。

主要观点与关键信息

1. 财务表现

• 营业收入：511.15亿元，同比增长4.07%。
• 净利润：39.38亿元，同比增长730.05%。
• 扣除非经常性损益的净利润：35.66亿元，同比增长46,321.27%。
• 经营活动现金流：137.35亿元，同比增长72.69%。
• 资产与负债：总资产为2,166.61亿元，同比增长3.35%；总负债为1,524.26亿元，同比增长1.50%；资产负债率为70.35%，较年初下降1.28个百分点。

2. 运营情况

• 运力投入：上半年投入可用座公里1028.81亿，同比增长10.47%；可用货运吨公里58.18亿，同比增长22.48%。
• 载运率：综合载运率为69.35%，同比下降0.91个百分点；客座率为79.87%，同比下降0.72个百分点；货邮载运率为54.41%，同比上升0.47个百分点。
• 收入结构：航空客运收入为455.06亿元，同比增长15.38亿元；航空货运收入为43.21亿元，同比增长3.68亿元。

3. 成本与费用

• 营业成本：401.11亿元，同比下降5.17%。
• 成本构成：
  • 航空油料成本：120.59亿元，同比下降29.84%。
  • 起降及停机费用：55.63亿元，同比增长10.25%。
  • 折旧费用：60.29亿元，同比增长13.38%。
  • 雇员薪酬成本：60.47亿元，同比增长14.77%。
  • 航空餐饮费用：14.53亿元，同比增长7.95%。
• 费用情况：
  • 销售费用：33.25亿元，同比下降7.56%。
  • 管理费用：16.96亿元，同比增长13.36%。
  • 财务费用：15.89亿元，同比下降27.62%。

4. 现金流与资本支出

• 现金流：经营活动现金流净额为137.35亿元，同比增长72.69%；投资活动现金流净额为-48.30亿元，同比下降2.29%；融资活动现金流净额为-93.69亿元，同比增长6.85%。
• 资本支出：上半年共投入68.27亿元，其中58.61亿元用于飞机和发动机投资。

5. 机队发展

• 截至2015年6月30日，公司拥有飞机559架，平均机龄6.11年（不含湿租飞机）。
• 上半年引进28架新飞机，退出9架老旧飞机，包括B747-8、B777-200F等。
• 机队结构持续优化，国际航线逐步采用B777-300ER机型。

6. 市场营销与产品服务

• 加强直销渠道，提升电商运营能力，直销比重同比增加4.7个百分点。
• 推出“座享其程”等附加服务，实现额外收入2,171万元。
• 两舱收入、电商网站收入及常旅客贡献收入分别同比增长8.7%、82.4%、11.7%。

7. 协同与合作

• 深化与成员企业战略合作，完成与深圳航空、澳门航空等的联合采购和常旅客整合。
• 推进代码共享与联营合作，提升网络覆盖和运营效率。
• 与AMECO、中国航信等企业合作，优化产品结构，实现规模经济。

8. 投资与股权

• 长期股权投资：期末余额为135.66亿元，较年初增加1.12%。
• 对国泰航空、山航集团、山东航空的股权投资：分别为104.67亿元、10.42亿元、6.43亿元，其中国泰航空投资收益为3亿元，同比增加1.42亿元。
• 证券投资：主要投资于深信泰丰，期末账面价值为12.67亿元，报告期损益为3.33亿元。

9. 财务风险管理

• 航空油料价格波动：通过套期保值业务管理油价风险，但未建立新的仓位。
• 汇率波动：人民币对美元汇率波动导致汇兑损失，影响公司财务表现。
• 利率风险：通过合理搭配固定与浮动利率，控制财务成本。

重要事项

1. 利润分配

• 报告期内未发布利润分配预案。

2. 非经常性损益

• 非经常性损益项目合计37.12亿元，主要来自政府补助、子公司收益及少数股东权益影响等。

3. 资产负债与偿债能力

• 流动比率提升至0.35，显示公司短期偿债能力增强。
• 公司已获得1,479.09亿元的银行授信额度，其中约372.25亿元已使用，满足资金需求。

4. 子公司表现

• 国货航：上半年实现盈利1.08亿元，同比减亏增利2.39亿元。
• 深圳航空：实现合并营业收入112.95亿元，同比增长4.48%；净利润5.49亿元，同比增加5.36亿元。
• 澳门航空：实现收入客公里18.26亿，同比增长7.65%；运输旅客108.96万人次，同比增长6.51%。

未来展望

2015年下半年，公司对航空运输市场保持乐观态度，预计国内航空客运业务将维持增长趋势，国际出境游将持续增长，油价将保持低位。同时，行业竞争加剧，汇率波动加大，公司将继续坚持稳健经营策略，推进战略实施，巩固竞争优势，提升盈利能力。

总结

中国国航在2015年上半年表现出强劲的财务增长，主要得益于运力投入增加、成本控制优化及市场策略调整。公司积极应对市场变化，通过提升直销比重、优化机队结构、加强与合作伙伴的协同效应，实现运营效率与盈利能力的双重提升。未来，公司将继续关注市场动态，加强财务风险管理，推动可持续发展。