20230716-华安证券-通达股份-002560.SZ-Q2业务发展稳定_盈利能力持续提升_4页_397kb

通达股份2023年半年度业绩总结

业绩预告显示，2023年上半年预计实现归母净利润80-97亿元，同比增长1348-1843%；扣非净利润77-93亿元，同比增长1755-2335%，主要源于电线电缆和新材料业务的强劲增长。

核心观点：

• 海外电线电缆业务恢复迅速，出口覆盖100多个国家，营收同比增长526%。
• 铝基复合新材料业务利润率显著提升，毛利率达93%，受益于原材料议价能力和降本增效。
• 原材料价格波动降低，带动毛利水平提高，2023年上半年毛利率预计超过87%。
• 军工业务拓展，成都航飞获军工三级保密资格，计划2025年投产航空零部件装配项目。
• 新能源业务推进，募资金支持新能源特种线缆项目，预计达产后年收入145.9亿元。

投资建议：维持增持评级，调整盈利预测，预计2023-2025年营业收入6301-9390亿元，净利润210-639亿元。风险包括产能规划、市场需求不及预期等。