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锌市场分析总结（2024年07月07日）

核心内容概述

本报告分析了2024年7月7日锌市场的供需状况、价格走势及市场情绪，指出在供需双弱的背景下，锌价呈现区间震荡运行的趋势。报告涵盖了行情数据、图表分析、基本面数据以及相关的免责声明与版权信息，为专业投资者提供了详尽的市场参考。

主要观点

1. 价格走势

• 单边走势：锌价在供需双弱的情况下，矛盾钝化，进入区间震荡。
• 期货价格：
  • 沪锌主力上周五收盘价为24675元/吨，周涨幅为0.08%。
  • LME3月锌期货上周五收盘价为3000美元/吨，周涨幅为2.01%。
• 现货价格：镀锌板价格小幅下滑，压铸锌合金与氧化锌价格有所上涨。

2. 供需分析

• 供应端：
  • 矿端延续偏紧格局，TC（加工费）逐步下调，传导至冶炼厂减停产。
  • 火烧云铅锌矿释放约6万金属吨增量，基本符合预期。
  • 五矿暂停澳大利亚Dugald River工厂生产，预计两个月内无法恢复，叠加Kipush运输问题，TC仍存下行压力。
• 需求端：
  • 消费端进入淡季，下游开工率承压，整体下滑。
  • 镀锌板块因年中铁塔招标带来部分支撑，但受梅雨季节和夏季气温影响，终端消费传导至订单存在压力。
  • 下游补库空间收缩，对价格形成压力。

3. 库存与价差

• 库存变化：
  • 国内社会库存继续累增，达198300吨，较前周增加3700吨。
  • LME锌库存减少3400吨，保税区库存增加1500吨。
• 价差变化：
  • LME锌升贴水小幅上升，保税区锌溢价有所扩大。
  • 国内现货升贴水整体维持负值，但波动较小。
  • 月间价差扩大，近月对连一合约价差为-65元/吨，较上上周扩大35元/吨。

4. 套利与持仓

• 套利成本：近月对连一跨期套利成本为79.94元/吨。
• 持仓变动：
  • 沪锌主力持仓减少18927手，LME锌持仓减少7548手。
  • 持仓量减少表明市场情绪趋于谨慎，投机性减弱。

关键信息

1. 基本面数据

2. 市场情绪与交易策略

• 市场情绪：整体偏谨慎，供需双弱导致价格缺乏明确方向。
• 交易策略：建议逢偏低多思路对待，关注供应端的减产支撑与需求端的淡季影响。

图表参考

• 图1：LME3月锌期货收盘价走势
• 图2：SHFE锌活跃合约收盘价走势
• 图3：LME锌升贴水走势
• 图4：国内现货升贴水走势
• 图5：保税区锌溢价
• 图6：LME投资基金持仓
• 图7：LME和SHFE锌总库存
• 图8：LME锌注销仓单量和注销仓单比例
• 图9：锌精矿冶炼盈亏
• 图10：精炼锌进口盈亏
• 图11：镀锌板卷价格
• 图12：压铸锌合金价格
• 图13：LME锌持仓量和成交量
• 图14：SHFE锌持仓量和成交量
• 图15：国内锌精矿产量
• 图16：国内锌精矿开工率
• 图17：锌精矿进口量
• 图18：连云港锌精矿库存
• 图19：锌精矿加工费
• 图20：锌精矿企业生产利润
• 图21：国内精炼锌产量
• 图22：国内精炼锌开工率
• 图23：精炼锌进口量
• 图24：精炼锌出口量
• 图25：锌冶炼厂原料库存
• 图26：锌冶炼厂成品库存
• 图27：国内七地锌锭社会库存
• 图28：沪粤津三地锌锭社会库存

风险提示与免责声明

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总结

综上所述，锌市场在供需双弱的背景下，价格进入区间震荡。供应端因TC下调及部分工厂减产，提供一定支撑；需求端则受季节性因素影响，整体承压。投资者可关注供应端的减产动态及需求端的季节性变化，结合市场情绪和库存数据，采取逢偏低多的策略。