20230716-国盛证券-有色金属行业周报_美联储宽松预期下金属价格普涨_高温限电或对冲铝_硅复工_33页_2mb

有色金属行业周报：2023年07月16日

一、市场整体表现

1. 板块涨幅

   • 申万有色金属指数本周上涨23%，贵金属和铜板块表现尤为突出，涨幅分别达52%和67%。

2. 行业数据

   • 全球金属期货价格普涨，黄金、铜、铝等主要品种领涨，工业硅和稀土金属则分化明显。

二、贵金属：金价走强，宽松预期驱动

1. 事件驱动

   • 美国6月CPI及非农就业数据双双不及预期，推动美联储加息预期下调，宽松政策预期升温。

2. 价格走势

   • 金价周涨幅达7%以上，美元指数和美债收益率同步下行是主要驱动因素。

3. 短期展望

   • 若非农数据持续疲软，可能加快降息进程，利好黄金；替代性避险属性进一步凸显。

4. 重点标的

   • 紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金等。

三、工业金属：价格波动与供需矛盾

1. 铜

   • 宏观流动性改善助推价格上涨，但制造业需求疲软，铜价或高位震荡，7万整数关口压力显著。
   • 建议关注洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业等。

2. 铝

   • 高温限电加剧供给端扰动，但累库压力限制价格上涨空间。需求端整体偏弱，建议保持谨慎。
   • 重点标的包括华友钴业、盛屯矿业等。

3. 其他金属

   • 镍价受供给释放支撑，锂价短期偏弱震荡；工业硅价格因复产预期回落，需关注需求端催化。

四、风险提示与投资建议

1. 风险因素

   • 全球经济复苏不及预期、地缘政治风险、金属供给集中度高带来的区域性扰动。

2. 投资建议

   • 重点跟踪： 紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金（贵金属）、洛阳钼业、明泰铝业（工业金属）、国轩高科、盐湖股份（稀土与能源金属）、广汇能源（锂资源）。
   • 短期建议关注宏观宽松预期叠加旺季需求改善的机会，但需警惕供给过剩与需求弱化的风险。

五、一二级市场动态

1. 市场动态

   • 氪元素：复产尚未完全恢复，锂盐供需矛盾仍存，盐厂库存处于低位。

2. 新增产能与联动

   • 广期所碳酸锂期货将于7月21日上市，金属钴、硫酸钴等品种给予毛利支撑。
   • 锂电产业链中正极材料需求回升，带动锂、钴价格上行。

注：以上为镁笔日记公司报告核心分析总结，不影响原有证券内容与权益归属。