20170123-长城证券-医药周报2017第4期_关注流通行业和国企改革_14页_1mb

医药行业周报总结 2017年第4期

核心内容

投资机会

• 医保目录调整：时间临近，国产创新药和重磅仿制药调入概率大。
• 创新药优先审评：研发实力强、创新药储备品种多的企业将受益。
• 制剂国际化：国内药品利润空间受挤压、技术标准提升和享受优先审评政策推动制剂国际化发展，将成为医药制造业持续发展的动力。
• 医药流通：“两票制”有望于2017年在医改试点省市落地，行业集中度提升，建议关注行业龙头企业。

国企改革

• 医药板块有52家上市国有企业，仅有23家实施或公告改革方案，占比不足一半。
• 随着试点扩散，医药行业国企改革仍有较大操作空间，建议关注具备资产注入预期或已完成股权交易的公司。

主要观点

• 医保目录调整：预计2017年医保目录调整将为创新药和仿制药带来利好。
• 创新药研发：优先审评制度有助于缩短研发周期，提升企业竞争力。
• 制剂出口：受国内利润压缩和国际政策支持影响，制剂出口将加速发展。
• 医药流通：“两票制”政策推动行业集中度提升，利好龙头企业。
• 国企改革：试点推进将带来新的投资机会，重点推荐相关标的。

关键信息

市场回顾

• 整体表现：截至1月20日，上证综指小幅上涨0.33%，申万医药生物指数累计下跌1.21%。
• 细分行业：仅医药商业行业小幅上涨0.43%，医疗服务、医疗器械和生物制品行业分别下跌3.79%、2.86%和1.89%。
• 概念指数：所有概念指数均下跌，基因检测、生物疫苗和养老产业指数领跌，跌幅分别为3.94%、3.75%和3.63%。
• 个股表现：乐心医疗单周涨幅最高，达21.56%；溢多利跌幅最大，达-17.82%。

行业动态

1. 政策支持：

   • 国家中医药管理局与国家发改委发布《中医药“一带一路”发展规划（2016-2020年）》，推动中医药国际化。
   • 国家发改委印发《关于推进按病种收费工作的通知》，鼓励按病种收费模式，提高医疗效率。

2. 产品和技术：

   • 吉利德乙肝药物Vemlidy获欧盟批准，降低副作用。
   • 礼来公司收购CoLucid公司，增强其偏头痛治疗产品线。

公司动态

• 国药股份：重大资产重组事项通过审核，1月18日复牌。
• 双成药业：获得意大利药品管理局颁发的上市许可证。
• 万孚生物：对外投资苏州达成生物科技公司和吉林子公司。
• 阳普医疗：设立项目公司负责中医医院搬迁PPP项目，并筹划非公开发行股票。
• 葵花药业：收购贵州宏奇55.9%股权并增资。
• 其他公司：涉及并购、技术转让、获得生产许可、非公开发行股票等。

重点推荐标的

风险提示

• 政策风险：政策不达预期可能影响行业发展趋势。
• 市场风险：市场估值风险需关注。

行业评级

• 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。

联系方式

• 分析师：赵浩然，0755-83511405，zhaohaoran@cgws.com
• 研究助理：彭学龄，0755-83515471，pengxueling@cgws.com
  陈晨，010-88366060-8838，chenchen@cgws.com

资料来源

• 贝格数据、wind、长城证券研究所