20240422-中国银河-一季度财政数据分析_广义财政加码_箭在弦上__9页_865kb

广义财政加码“箭在弦上”——一季度财政数据分析总结

核心观点

2024年一季度财政数据显示，“一本账”财政收入608万亿元，同比-23%，扣除特殊因素后可比增长22%；财政支出698万亿元，同比增长29%。“二本账”收入103万亿元，同比-40%，支出仅178万亿元，同比-155%。

一季度税收收入累计同比-49%，主要受增值税增速降幅扩大影响，拖累财政收入。同时，经济“量升价降”也是税收承压的原因之一。财政支出强度达115%，高于过去五年均值（108.7%），支出主要向基建领域倾斜。政府性基金收入和支出均因土地收入下降而大幅减少。当前广义财政发力已显露迹象，4月17日发改委和财政部均提到特别国债审批和发行计划，预计5月-6月进入发行高峰期。