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沥青期货周报总结（2026年08月31日-09月04日）

核心内容概览

本周沥青期货市场呈现上涨趋势，11合约为上涨态势，周涨幅达7.64%。周初开盘价为4631元/吨，周五收盘价为4985元/吨。市场整体偏多震荡调整，主要受成本支撑走强和供需变化影响。

主要观点

1. 供给端分析

• 周度产量：样本企业产量为35.8万吨，环比减少0.83%。
• 周度检修量：预估为125.2万吨，环比增加0.40%，表明部分装置检修影响供应。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为21.4525%，环比下降0.18个百分点，显示生产活动有所放缓。
• 下周预期：预计下周供给压力将有所增加，主要由于部分装置恢复生产。

2. 需求端分析

• 开工率：整体开工率低于历史平均水平，其中重交沥青开工率为21.4%，环比微降0.01个百分点；建筑沥青开工率为12.3%，环比上升0.14个百分点；改性沥青开工率为11.0396%，环比下降1.76个百分点；道路改性沥青开工率为25.5%，环比下降2.50个百分点；防水卷材开工率为28%，环比下降1.50个百分点。
• 需求复苏：预计下周需求复苏幅度有限，难以支撑价格大幅上涨。

3. 成本端分析

• 加工利润：日度沥青加工利润为1060.44元/吨，环比增加1.40%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为140.1557元/吨，环比下降52.64%。
• 成本支撑：原油价格走强，短期内对沥青成本形成支撑。

4. 库存情况

• 社会库存：55.4万吨，环比减少7.82%。
• 厂内库存：57万吨，环比减少5.63%。
• 港口稀释沥青库存：7万吨，环比持平。
• 库存去库趋势：社会与厂内库存持续去库，港口库存保持稳定。

关键信息

1. 基本面数据

• 周度数据：
  • 社会库存减少4.7万吨，降幅7.82%。
  • 厂内库存减少3.4万吨，降幅5.63%。
  • 全国样本企业出货量为20.03万吨，环比增加2.19%。
  • 重交沥青开工率21.4%，低于历史平均水平。
  • 建筑沥青开工率12.3%，低于历史平均水平。
  • 检修损失量预估为125.2万吨，环比增加0.40%。

2. 技术面分析

• BU主力合约走势：本周BU主力合约呈上涨趋势，显示市场多头情绪。
• 价差分析：
  • 1-6、6-12合约价差走势显示市场结构有所改善。
  • 沥青与原油、燃料油的比价关系变化，反映市场对成本支撑的反应。
  • 原油裂解价差走势表明成本端压力有所缓解。

3. 市场展望

• 下周趋势：预计下周沥青市场将偏多震荡调整，因需求复苏有限，而供给压力略有上升，但成本支撑仍较强。
• 投资建议：本报告仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

数据来源

• WIND
• 我的钢联
• 大越期货
• 上海钢联

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考之用。
• 不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 投资者应独立判断，市场有风险，投资需谨慎。