20220212-天风证券-戴维斯双击本期累计超额基准3.80__5页_517kb

金融工程总结：戴维斯双击策略分析

核心内容概述

戴维斯双击是一种投资策略，主要通过在较低的市盈率（PE）时买入具有高盈利增长潜力的股票，在盈利增长显现后，市盈率上升，从而实现EPS和PE的双重增长收益。该策略基于盈利增长与估值提升的正向联动，强调在盈利增速加速的背景下，控制PE向下空间，提升整体收益。

主要观点

• 策略定义：戴维斯双击策略通过在低PE时买入高成长性股票，等待盈利增长推动PE上升，从而获取双重收益。
• 回测表现：在2010-2017年的回测期内，该策略实现了年化收益26.45%，超额基准收益21.08%。
• 稳定性：在回测期内的7个完整年度中，每年的超额收益均超过11%，显示策略具有较好的稳定性。
• 相对基准表现：自2010年以来，该策略相对中证500指数的年化超额收益为25.89%。
• 近年表现：
  • 2020年超额中证500指数58.91%；
  • 2021年超额中证500指数45.56%；
  • 2022年截至2月11日，超额中证500指数1.24%。
• 调仓情况：上期组合在2021年10月20日买入后取得绝对收益7.34%，超额基准8.23%。本期组合在2022年1月21日开盘调仓，截至2022年2月11日，超额基准指数3.80%。

关键信息

• 策略优势：戴维斯双击策略通过盈利增长和估值提升的双重效应，能够获得较高的收益。
• 风险提示：
  • 模型基于历史数据，存在失效的风险；
  • 市场风格变化可能影响策略效果。
• 数据来源：Wind、天风证券研究所。
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级分为买入、增持、持有、卖出；
  • 行业投资评级分为强于大市、中性、弱于大市。

策略表现总结

联系信息

• 分析师：吴先兴（SAC执业证书编号：S1110516120001），邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 联系人：姚远超，邮箱：yaoyuanchao@tfzq.com

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