20220308-兴证国际证券-统一企业中国-00220.HK-全年营收创新高_盈利有所恢复_5页_588kb

统一企业中国（00220.HK）总结

核心内容

统一企业中国于2022年3月8日发布2021年业绩报告，全年营收创新高，达到252.3亿元，同比增长10.8%。尽管毛利润和净利润率略有下降，但公司仍实现盈利恢复，归母净利润为15.0亿元，同比微降7.7%。公司拟派发每股0.42元的现金股息，显示其对股东回报的重视。

主要财务指标（2018A-2021A）

全年营收与盈利分析

营收表现

• 全年营收：252.3亿元，同比增长10.8%，创历史新高。
• 饮品业务：全年营收147.4亿元，同比增长17.3%，其中茶饮料、果汁饮料及奶茶增长显著，分别同比增长15.2%、40.6%和13.3%。
• 食品业务：全年营收95.2亿元，同比增长1.1%，方便面业务保持稳定增长，统一茄皇实现倍数增长，开小灶表现亮眼。

盈利表现

• 毛利润：82.2亿元，同比增长1.9%，但毛利率下降至32.6%，同比减少2.8个百分点。
• 归母净利润：15.0亿元，同比下降7.7%，归母净利润率降至5.9%，同比减少1.2个百分点。
• 费用控制：销售及市场推广开支同比增长3.6%，但费用率下降至22.0%，同比减少1.5个百分点，主要由于削减品牌宣传及运输成本增加。

主要观点

• 业务发展策略：公司持续聚焦多品类业务发展，强化核心品牌及推广新品牌，提升产品力与创新能力。
• 渠道布局：加强线上电商渠道建设，通过KOL/KOC链接年轻群体，实现粉丝互动与销售增长。
• 全渠道拓展：线上线下结合，拓展销售网点，构建全面渠道布局。
• 成本管理：关注包材价格波动，与上游供应商保持稳定关系，保障长期可持续发展。
• 估值情况：2022年3月7日收盘价对应Wind一致预期2022年PE估值16倍。

风险提示

• 原材料价格波动：可能对毛利率造成较大影响。
• 费用控制风险：若费用超出预期，可能影响净利润。
• 疫情等不确定性因素：可能对业务运营及市场表现产生不利影响。

投资评级说明

其他信息

• 市场数据：2022年3月7日收盘价为7.44港元，总股本43.19亿股，总市值321.36亿港元，净资产137.65亿元，总资产220.65亿元，每股净资产3.19元。
• 现金流：全年现金结余60.78亿元，基本为人民币，为公司运营及资本开支提供稳定保障。
• 分析师：张博、王源（非注册持牌人）、张忠业。
• 法律声明：报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用本报告可能产生风险，公司不承担相关法律责任。

披露信息

• 公司在知晓范围内履行信息披露义务。
• 报告涉及与多家公司及机构的财务及商务关系。
• 报告内容受法律保护，未经授权不得复制或分发。