20221102-浙商证券-科创板2022年三季报点评_科创跑赢的景气线索_11页_971kb

科创板2022年三季报分析总结

核心内容

科创板在2022年三季报中展现出优于主板和创业板的景气表现，整体盈利指标显著提升，成为市场关注的焦点。以下是文档中的核心内容、主要观点和关键信息的总结。

主要观点

1. 整体表现亮眼

• 科创板2022年前三季度营业收入同比增长 29%，归母净利润同比增长 17%，较中报分别提升 5个 和 16个百分点。
• 科创板盈利拐点显现，三季度业绩环比显著改善，体现出较强的复苏态势。
• 尽管ROE-TTM小幅下滑至 10.3%，但仍高于年初水平，显示盈利能力维持稳定。

2. 行业表现分化明显

• 新能源与自动化设备 表现突出，光伏设备、电池、自动化设备等行业的盈利增速和毛利率均有显著提升。
• 信息化方向（如IT服务、软件开发等）毛利率边际改善明显，显示行业复苏趋势。
• 医药器械 基本面下滑斜率放缓，成为支撑科创板业绩改善的重要因素。

3. 订单增长反映未来业绩潜力

• 在手订单增长迅速，尤其是光伏设备和半导体行业，显示出下游需求强劲，订单转化为业绩的潜力大。
• 专用设备 和 自动化设备 的在手订单规模较大，成为业绩增长的重要支撑。

4. 公司层面：光伏与半导体超预期

• 共有 56家 公司业绩超预期，主要集中在 光伏设备（5家）、半导体（14家）、电池（5家）和 医疗设备（4家）等行业。
• 光伏设备 和 半导体 个股数量和占比均居前，其中 光伏设备 的超预期个股占比达 42%，半导体 达 20%。

关键信息

盈利增速

• 科创板2022年前三季度营业收入增长 29%，归母净利润增长 17%。
• 光伏设备、自动化设备、电池 等行业盈利环比显著改善。
• 医药器械 下滑斜率放缓，对整体业绩形成支撑。

毛利率变化

• 13个二级行业毛利率出现边际提升，其中 其他电子Ⅱ、计算机设备、软件开发、IT服务Ⅱ、航空装备Ⅱ 等行业毛利率显著改善。
• 电子化学品Ⅱ、化学制药、电网设备、光伏设备 等行业毛利率升至年内最高。

在手订单情况

• 光伏设备 在手订单增长率最快，三季度同比增长 83%。
• 半导体 在手订单增速虽环比放缓，但三季度仍达 70%。
• 专用设备 和 自动化设备 的在手订单占营收比重较高，分别为 46% 和 45%。

超预期公司列表

• 光伏设备：如 高测股份、禾迈股份、天合光能 等。
• 半导体：如 中微公司、华特气体、华芯科技 等。
• 电池：如 派能科技、厦钨新能 等。
• 医疗设备：如 惠泰医疗、奕瑞科技 等。

风险提示

• 疫情反复超预期：可能对行业复苏造成不利影响。
• 产业进展低于预期：可能影响企业盈利增长。
• 数据统计误差：可能影响分析结果的准确性。

投资评级说明

• 股票评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 买入：涨幅 +20% 以上；
  • 增持：涨幅 +10%~+20%；
  • 中性：涨幅 -10%~+10%；
  • 减持：涨幅 -10% 以下。

• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 看好：涨幅 +10% 以上；
  • 中性：涨幅 -10%~+10%；
  • 看淡：涨幅 -10% 以下。

结论

科创板在2022年三季报中展现出强劲的景气度，尤其在 新能源、自动化设备 和 半导体 行业表现突出。光伏设备和半导体公司成为业绩超预期的主要来源，显示出较高的成长潜力。尽管存在一定的风险因素，但整体趋势积极，建议投资者结合自身情况审慎决策。