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化工周报总结（2025-07-13）

核心观点

需求端压力逐步增大，市场分析显示多空因素交织，重点关注PX、PTA和需求端动态。

核心分析

• 成本端：油价消息面清淡，地缘冲突（如以色列-也门冲突）支持油价，但OPEC+加速增产及特朗普关税担忧压制价格，导致油价波动加剧。
• PX方面：中国和亚洲PX开工率环比小幅变化（中国+0.3%，亚洲-0.5%），PTA基差压缩至260美元/吨水平，供应压力增加，但需求端无明显利空。
• TA/PTA方面：PTA负荷上升，加工费下降，基差快速走低，基本面偏弱，关注低加工费下的检修增加风险。
• 需求方面：江浙织机和聚酯开工率环比下降，下游订单减少，库存累积，坯布和长丝库存高位，压力增大。
• PF/PR方面：PF基本面尚可但受下游拖累，PR瓶片负荷下降，加工费预计回归300-500元/吨区间。

策略建议

• 单边：PX和PTA空头逻辑强化，关注PXN压缩空间有限。
• 跨品种：逢高做空PTA加工费。
• 其他策略：暂无跨期推荐。

风险提示

• 原油和汽油价格大幅波动。
• 宏观政策超预期影响。