20261011-光大期货-终端需求观察（第159期）_28页_1mb

终端需求观察总结（第159期）

核心内容概述

本期《终端需求观察》报告聚焦于2026年10月11日国内及国际主要大宗商品市场的需求与供应动态，涵盖水泥、钢材、铜、铝、锌、能化、农产品、交通出行等多个领域，分析了假期对市场的影响及节后趋势。

主要观点与关键信息

1. 投资与工业需求

• 水泥磨机开工负荷：全国水泥磨机开工负荷均值为42.96%，环比上升0.71个百分点，国庆假期对需求影响较小，整体保持稳定。
• 钢材市场：
  • 螺纹表需回落58.57万吨，热卷表需回落13.57万吨，显示节后需求逐步恢复。
  • 五大品种总库存环比增加85.5万吨，其中螺纹和热卷库存分别增加30.69万吨和25.3万吨。
  • 铁水产量略有回升，钢厂对原料需求刚性，247家钢厂高炉产能利用率回升至87.8%。
• 铜市场：
  • 精炼铜制杆开工率从64.75%降至43.68%，再生铜制杆开工率从9.35%降至8.03%，显示需求疲软。
  • 国内精炼铜社会库存周度增加2.73万吨至10.1万吨，保税区库存小幅增加。
• 铝市场：
  • 铝材企业周度开工率下调1.6%至60.5%，各细分领域开工率均有下降，再生铝合金开工率下降显著。
  • 电解铝库存周度增加4.8万吨至68.6万吨，低价刺激补货采购，基础需求好转。
• 锌市场：
  • 镀锌结构件开工率下降，氧化锌开工率基本稳定，压铸合金开工率下降。
  • 锌社会库存增加，出口窗口打开，出口量增加，但内需依然不振。
• 能化市场：
  • 中国地炼开工率小幅上升至60.49%，PTA开工负荷因原料PX影响略有回落。
  • PTA价格宽幅震荡，受地缘局势影响成本波动加剧。
• 农产品市场：
  • 生猪出栏均价环比上涨0.05元/公斤至10.22元/公斤，但同比下跌12.87%。
  • 玉米淀粉行业开机率58.11%，环比上升0.37%，山东淀粉加工利润提升。
  • 预计下周生猪供应将增加，猪价或有下行压力。

2. 消费与交通数据

• 地铁客运量：
  • 一线城市（如上海、北京、深圳、广州）及主要二线城市（如成都、西安、南京、武汉）地铁客运量均受假期效应影响，出现季节性波动。
• 拥堵延时指数：
  • 一线城市（北京、上海、广州、深圳）及主要二线城市（成都、西安、南京、武汉）拥堵延时指数均因假期出现波动。
• 航班执行数：
  • 国内航班执行数呈现季节性波动，与节假日密切相关。
• 集装箱运价指数：
  • SCFI综合指数及欧洲航线运价指数均处于高位，反映运力紧张与需求支撑。

3. 国际市场动态

• 美国粗钢产量：高于往年同期，显示美国工业需求有所回升。
• 美国原油及成品油产量：引申需求量较高，显示能源消费活跃。
• PX装置运行：亚洲PX开工率低位反弹，近期重启装置较多，对PTA供应产生一定影响。

重点图表与数据来源

• 螺纹表需与库存：数据来源为iFinD、mysteel、光大期货研究所。
• 沥青出货量与价格：数据来源为iFinD、光大期货研究所。
• 浮法平板玻璃产能利用率：数据来源为iFinD、光大期货研究所。
• 精炼铜与再生铜开工率：数据来源为Wind、Mysteel、光大期货研究所。
• 铝加工行业开工率：数据来源为Wind、Mysteel、光大期货研究所。
• 国内锌社会库存：数据来源为iFinD、光大期货研究所。
• 国内航班执行数：数据来源为iFinD、光大期货研究所。
• SCFI与SCFIS指数：数据来源为iFinD、光大期货研究所。
• PX装置开工率：数据来源为CCF、光大期货研究所。
• MEG装置运行情况：数据来源为CCF、光大期货研究所。

分析师团队

• 钟美燕：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，上海财经大学硕士。
• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监。
• 王娜：光大期货农产品研究总监，负责玉米、玉米淀粉及生猪产业链研究。
• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。
• 杜冰沁：光大期货研究所能源化工研究总监。
• 于洁：光大期货宏观分析师，上海外国语大学金融硕士。
• 王珩、邸艺琳：对本报告亦有贡献。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，光大期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。