20260831-东方金诚-2026年8月PMI数据解读_受稳增长政策发力和极端天气冲击缓和等带动_8月制造业景气度回升_2页_180kb

2026年8月制造业PMI数据总结

核心内容

2026年8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较7月回升0.6个百分点，基本符合市场预期。与此同时，非制造业商务活动指数为49.0%，与上月持平；综合PMI产出指数为49.5%，较7月上升0.2个百分点。整体来看，8月制造业景气度有所回升，但仍未摆脱收缩区间，显示出经济复苏仍面临一定压力。

主要观点

• 制造业PMI回升：8月制造业PMI回升主要得益于极端天气影响缓和、政策支持加强以及新订单和生产活动回暖。
• 新订单与生产扩张：新订单指数和生产指数分别回升2.5和0.5个百分点，达到50.6%和50.4%，均进入扩张区间，成为PMI回升的重要动力。
• 外需保持韧性：新出口订单指数为50.1%，较上月上升0.5个百分点，显示全球AI估值调整后，外需仍具较强支撑。
• 价格指数上涨：主要原材料购进价格指数大幅上升3.4个百分点至56.6%，出厂价格指数也上升2.6个百分点至50.4%。然而，价格指数与原材料购进价格指数的差距扩大，预示中下游企业利润压力上升。
• 行业分化明显：制造业内部呈现“K型分化”格局，高技术制造业和装备制造业保持高景气，而消费品行业和基础原材料行业仍处于收缩区间。

关键信息

制造业景气度回升原因

• 极端天气影响减弱：7月受台风、暴雨等极端天气影响，制造业PMI下滑至49.2%，8月天气缓和，带动指数反弹。
• 政策支持增强：7月30日中央政治局会议提出加大逆周期调节力度，8月稳增长政策发力，推动基建活动加快，带动制造业市场需求。
• 新订单与生产回暖：新订单指数和生产指数分别回升2.5和0.5个百分点，表明制造业活动有所恢复。

行业表现

• 高技术制造业：PMI为52.9%，较7月下降0.4个百分点，但仍保持较高景气度，受益于政策倾斜与市场供需两旺。
• 装备制造业：PMI为51.4%，与上月持平，连续6个月处于扩张区间，显示其持续增长势头。
• 消费品与基础原材料行业：PMI分别为49.0%和47.9%，较上月回升1.2和0.9个百分点，但仍在收缩区间，受国内消费投资偏弱及房地产调整影响。
• 服务业：PMI为49.3%，与上月持平，受暑期消费支撑与互联网软件及信息技术服务行业快速发展推动，但房地产行业仍处收缩区间。

建筑业情况

• 建筑业PMI：为46.9%，较7月下降0.1个百分点，受高温暴雨等不利天气影响，施工进度放缓。
• 土木工程建筑业：商务活动指数升至52%以上，显示基建投资加快，是稳增长政策发力的信号。
• 房地产拖累明显：建筑业持续处于收缩区间，主要受房地产投资大幅下滑影响。

政策与市场展望

• 稳增长政策需进一步发力：当前制造业PMI虽有所回升，但仍在收缩区间，表明内需不足仍是主要制约因素，后续政策支持仍有必要。
• 潜在增量政策：预计三季度末前后将出台一批增量政策，以进一步刺激经济。
• 政策效果预期：若制造业PMI持续处于收缩区间，央行降息降准的可能性将显著上升。
• 短期影响因素：制造业PMI走势将主要受以下三方面影响：
  1. 全球AI投资热潮及外部经贸环境波动对出口的持续影响；
  2. 国内房地产市场走势；
  3. 稳增长政策的节奏与力度。