20230220-财通证券-美容护理行业投资策略周报_AestheFill有望年内上市_橘宜集团营收17.6亿_10页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月美妆与医美行业的动态，涵盖政策监管、企业生产、品牌表现、渠道运营及投资建议等方面。整体来看，美妆行业在疫后消费复苏背景下呈现积极态势，而医美行业则因政策加强和产品创新持续受到关注。

主要观点

美妆行业

1. 监管趋严：国家药监局连续发布通告，指出51批次化妆品不符合规定，涉及禁用原料如抗生素。
2. 产能扩张：国际头部美妆集团加大生产基地建设投入，如娇韵诗集团将在法国建立新生产基地，投资约1.35亿欧元。
3. 国货崛起：橘宜集团首次公布2022年业绩数据，全年销售额达17.6亿元，同比增长近30%，其中橘朵和酵色两大品牌分别贡献超10亿和7.5亿元销售额。
4. 渠道布局：橘宜集团持续拓展线下渠道，即使在疫情期间仍保持增长，海外业务拓展至东南亚及日本等市场。
5. 行业整合：华熙生物与乐敦制药成立合资公司，推动技术合作与产品创新。

医美行业

1. 监管强化：四川泸州侦破首起医美行业麻药案，涉案金额达1.2亿元，销售范围覆盖全国20个省市。
2. 上游创新：
   • 锦波生物推出全球首发的3kDa小分子micoreCol.III产品，具有高透皮吸收率。
   • 聚源生物发布I型重组人源化胶原蛋白高纯度原料，具备更强的细胞活性和生物学功能。
   • 江苏吴中旗下童颜针AestheFill预计2023年下半年上市。
   • JS-001溶脂针在美国完成II期临床试验，显示良好效果。
   • 华东医药利拉鲁肽注射液两个适应症有望2023年获批。
3. 下游拓展：
   • 城野医生品牌在中国开设首家医疗美容诊所，与联合丽格合作。
   • 苏宁环球筹备新医美机构，计划在北京、南京布局。
   • 雍禾医疗调整植发计价模式，推出“一口价”服务，提升用户体验。

关键信息

美妆行业关键信息

• 橘宜集团2022年营收17.6亿元，同比增长30%。
• 橘朵、酵色分别贡献超10亿和7.5亿元销售额。
• 露华浓Revlon天猫旗舰店已闭店，线上渠道面临挑战。
• 疫后消费复苏带动线下渠道增长，抖音等兴趣电商表现强劲。

医美行业关键信息

• 首起医美麻药案侦破，凸显行业监管力度加大。
• 3kDa小分子micoreCol.III、I型重组人源化胶原蛋白等上游产品创新加速。
• 童颜针AestheFill有望2023年下半年上市。
• JS-001在美国完成II期临床试验，改善率达63.6%。
• 华东医药利拉鲁肽注射液两个适应症有望2023年获批。
• 城野医生、苏宁环球、雍禾医疗等企业加速布局医美下游市场。

投资建议

1. 美妆板块：

   • 行业成长修复进行中，线下渠道表现强劲，线上兴趣电商增长迅速。
   • 推荐关注珀莱雅（603605.SH）、华熙生物（688363.SH）、贝泰妮（300957.SZ）等头部国货企业。

2. 医美板块：

   • 轻医美需求弹性高，建议关注爱美客（300896.SH）、复锐医疗科技（1696.HK）、雍禾医疗及朗姿股份。

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响整体消费能力。
• 政策变动风险：行业监管趋严可能对业务产生影响。
• 疫情反复风险：可能抑制终端消费。
• 市场需求下滑风险：行业竞争加剧可能影响增长。
• 品牌推广不及预期风险：新品牌或新产品可能面临市场接受度问题。
• 公司运营风险：包括供应链、管理及财务等多方面风险。

重点公司盈利预测及估值（2023.02.17）

结构与数据来源

• 内容目录：包括美妆行业动态、医美行业动态、投资建议、风险提示等部分。
• 图表目录：包含品牌表现、渠道布局、产品进展等图表。
• 数据来源：主要来自各公司公告、第三方检测机构、wind数据、iFind等。

总结

本报告全面梳理了2023年2月美妆与医美行业的关键动态，指出美妆行业在政策监管、品牌表现、渠道拓展等方面有所进展，医美行业则因监管加强与产品创新受到更多关注。投资建议中推荐了多家具备增长潜力的企业，同时提醒投资者注意行业风险与不确定性。