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市场研报总结：沪铅期货周报（2021年02月19日）

一、核心内容概览

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 乘联会数据显示，1月新能源乘用车零售销量同比暴增逾280%。
• 拜登讲话释放强烈信号，1.9万亿美元刺激计划进入“绿色通道”，预计3月推出。
• 耶伦呼吁美国出台大型刺激计划，以应对经济复苏风险。
• 美国1月零售销售环比增幅为七个月最大，同比增幅为逾九年最大。
• 商务部提出加大汽车个人消费信贷支持，适当下调首付比例和贷款利率。

利空因素：

• 美国首申失业救济人数反弹，高于预期，可能对经济复苏预期形成压制。

3. 周度观点策略总结

• 春节前后沪铅主力2103合约延续反弹，回补1月底来跌幅，表现较为坚挺。
• 海外疫情延续回落，市场对欧美主要国家经济复苏预期增强。
• 投资者关注拜登经济刺激计划进展，整体宏观氛围回暖。
• 现货市场方面，两市库存均上升，下游询价采买情绪不旺，市场买卖参与者较少，成交清淡。
• 展望下周，宏观氛围或延续回暖，但需关注铅价基本面支撑。

4. 技术面分析

• 沪铅周线KDJ指标向上发散，MACD红柱扩大。
• 关注布林线上轨阻力。
• 操作建议：可背靠15390元/吨之上逢低多，止损参考15200元/吨。

二、市场数据详情

1. 铅期货价格分析

• 铅进口盈利由上周-80.75元/吨降至-323.9元/吨。
• 沪铅多头持仓上升，空头持仓下滑。
• 期铅资金流向走势未明确提及。
• 沪铅主力与次主力价差由30转为-30元/吨。
• 沪铅主力与近月价差由75元缩窄至0元/吨。
• 总持仓额由上周477801.02万元增至237450.49万元。

2. 国内外铅现货价分析

• 国内现货价格：

  • 长江有色市场1#铅平均价为15650元/吨。
  • 上海、广东、天津三地现货价格分别为15425元/吨、15425元/吨、15400元/吨。

• LME现货价格：

  • LME3个月铅期货价格为2128美元/吨。
  • LME铅现货结算价为2132美元/吨。
  • LME铅近月与3月价差报价为贴水14.25美元/吨。
  • 3月与15月价差报价为贴水26.5美元/吨。

• 现货升贴水走势：

  • 1#铅上周由贴水50元扩至贴水-85元/吨。

3. 铅两市库存分析

• 上海期货交易所精炼铅库存：

  • 截至2021年2月19日，库存为36994吨，较上一周增加718吨。

• 电解铅仓单库存：

  • 由32964吨增至33163吨。

• LME铅库存：

  • 截至2021年2月18日，库存由93775吨增至96100吨。
  • 从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。

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