20220603-光大证券-零售行业周报第434期_寻找疫后消费弹性_期待618大促复苏_8页_630kb

报告摘要

行业研究总结：零售行业周报第434期（2022.05.30-2022.06.02）

核心内容

本报告分析了2022年5月30日至6月2日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险提示。整体来看，零售行业在近期表现相对平淡，但随着疫情逐步缓解和618大促的启动，行业复苏迹象开始显现。

主要观点

市场表现：
上证综合指数和深证成份指数在过去一周分别上涨了2.08%和3.88%，而商贸零售（中信）指数仅上涨0.41%，跑输大盘。2022年以来，上证综指和深证成指分别下跌12.21%和21.73%，而商贸零售（中信）指数下跌8.27%，跑赢上证综指。
在30个中信一级行业中，商贸零售行业过去一周涨幅排名第25位，2022年以来排名第8位。
子行业表现：
- 过去一周涨幅前三的子行业为贸易（8.35%）、黄金珠宝（2.65%）和专业市场（2.41%）。
- 2022年以来涨幅前三的子行业为贸易（0.04%）、超市及便利店（-4.92%）和百货（-5.90%）。
个股表现：
- 过去一周，零售行业93家主要上市公司中，45家上涨，1家持平，47家下跌。
- 涨幅前三的公司为中成股份（22.69%）、爱迪尔（13.33%）和远大控股（10.77%）。
- 涨幅后三的公司为步步高（-11.14%）、人人乐（-9.46%）和中兴商业（-8.70%）。
- 2022年以来，涨幅前三的公司为中成股份（110.93%）、徐家汇（91.56%）和翠微股份（57.18%）。
- 涨幅后三的公司为远大控股（-45.37%）、苏宁易购（-43.45%）和供销大集（-40.94%）。
投资策略：
- 零售行业近期迎来两大利好：上海复工复产和618线上大促启动。
- 预计6月部分地区可能有报复性消费反弹，但整体居民消费意愿仍较弱，建议关注具有消费弹性的可选品类，如化妆品、医美、黄金珠宝等。
- 若线上数据表现亮眼，京东和拼多多等电商平台可能有交易性机会。
- 下周建议关注的个股包括：王府井、百联股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、拼多多、京东。

关键信息

行业复苏信号：
上海全面复工复产，线下零售业态逐步恢复；618大促活动启动，线上销售有望提振。
企业动态：
- 盒马推出“海上盒马村”项目，通过订单农业方式稳定海产品供应。
- 盒马夜肆项目上线，提供夜间消费便利。
- 龙湖在苏州重启商业运营，“66欢抢节”活动取得良好成效。
- 罗森进驻厦门，便利店市场竞争加剧。
- 天猫618大促启动，菜鸟物流提升配送效率，实现“预售极速达”。
风险提示：
- 居民消费需求增速未达预期。
- 地产后周期对部分子行业收入增速造成影响。
- 渠道变革对现有商业模式冲击可能高于预期。

附录信息

个股异动：中成股份因连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达20%，引发市场关注。
大宗交易：部分公司如海印股份、萃华珠宝、翠微股份出现大宗交易记录。
高管增持：永辉超市高管吴乐峰于2022年5月31日增持6.88万股，占总股本比例0.00%，增持后持股总数为6.88万股，持股比例0.00%。
评级体系：
- 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
- 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因信息不足或重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。
法律声明：
本报告由光大证券股份有限公司发布，仅向特定客户传送，不构成投资建议。投资者应自行承担风险，报告内容不保证准确性和完整性。