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国信期货纸浆周报总结（2026年8月7日）

核心内容概述

本周纸浆期货主力合约SP2609延续回落走势，市场整体表现疲软。主要受下游需求疲软、进口量同比减少及港口库存压力等因素影响，纸浆价格持续承压。展望后市，随着三季度的到来，纸浆市场或将进入淡旺季转换期，但短期内需求恢复仍不明显，市场仍面临较大下行压力。

主要观点

• 纸浆期货走势：SP2609合约延续回落，表明市场对纸浆价格的预期偏弱。
• 进口价格下跌：本周进口针叶浆周均价为4812元/吨，环比下跌1.74%，跌幅扩大；进口阔叶浆周均价为4336元/吨，环比下跌0.50%，跌幅也有所扩大。
• 进口量同比减少：1-6月纸浆累计进口量及金额较去年同期分别减少0.6%、6.0%，显示国内纸浆需求有所放缓。
• 港口库存变化：本周国内1地区及8港口纸浆库存合计221.86万吨，环比下降1.67%，跌幅扩大，去库压力仍存。
• 欧洲港口库存：2026年6月欧洲港口总库存环比增长8.29%，但较2025年6月下降14.56%，部分国家如荷兰、比利时库存显著上升。
• 下游开工率下降：多数下游浆种开工负荷率周度环比下降，双铜纸、双胶纸、白卡纸开工率分别下降2.83%、1.71%、1.95%，仅生活用纸开工率略有上升。
• 市场展望：三季度国内浆纸行业将面临淡旺季转换，需求或因季节性有所回暖，但下游原纸行业盈利尚未改善，企业以刚需采购为主，需求疲软仍是纸浆价格反弹的主要阻力。

关键信息

1. 进口价格与量价变化

2. 1-6月进口数据

• 累计进口量：同比减少0.6%
• 累计进口金额：同比减少6.0%

3. 港口库存情况

• 本周1地区及8港口合计库存：221.86万吨
• 环比变化：-1.67%
• 跌幅扩大：0.95个百分点

4. 欧洲港口库存变化（2026年6月）

• 欧洲港口总库存环比增长：8.29%
• 相较2025年6月：下降14.56%
• 各国变化：
  • 英国：-14.15%
  • 西班牙：-11.68%
  • 荷兰/比利时/法国/瑞士：+10.59%
  • 德国：+37.91%
  • 意大利：+3.07%

5. 下游开工负荷率变化（截至8月7日）

结论与建议

当前纸浆市场基本面偏弱，价格持续回落，主要受进口量减少、下游需求疲软及港口库存压力影响。短期内，市场对纸浆价格的反弹仍持谨慎态度，建议关注三季度需求变化、海外浆厂减产进展及港口去库节奏。中长期来看，需等待下游行业盈利改善及需求恢复，才能为纸浆价格提供支撑。