20250916-华泰期货-燃料油日报_尼日利亚供应增加_市场短期矛盾有限_7页_1mb

日期与主题：2025年9月16日，燃料油日报。

市场表现：上期所主力合约涨2.41%，INE低硫主力合约涨2.65%。

原油动态：原油区间震荡，炼厂检修导致需求下降，欧佩克增产预期使供需趋于宽松，但地缘风险和低库存使短期方向不明。

燃料油基本面：

• 高硫燃料油：供需再平衡中，供应充裕，需求季节性下滑，库存高位；短期矛盾不大，但中期偏空。
• 低硫燃料油：尼日利亚出口增加，供需短期中性；中期面临需求替代和产能过剩压力，估值承压。

策略建议：高硫和低硫中期均建议做空，短期中性。

风险提示：宏观、政策、地缘、原油价格波动及需求超预期等风险。