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文档总结

核心内容概述

本报告由渤海证券研究所发布，涵盖新能源汽车、酒店及旅游、金融工程等行业的周报分析与投资建议，同时提供研究所的联系方式和人员分工信息。

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行业专题评述

新能源汽车行业周报（推荐评级：看好）

核心观点：
国家对新能源汽车行业的支持持续，尽管明年补贴可能大幅下调，但长期来看有助于行业规范和龙头企业发展。随着推广目录发布及双积分政策实施，行业发展将持续向好，年底产销量有望提升。

本周行情：

• 沪深300指数下跌0.64%
• 汽车及零部件板块下跌2.10%，跑输大盘1.46个百分点
• 乘用车、商用车、汽车零部件、汽车经销服务子行业分别下跌2.76%、2.21%、3.20%、2.25%
• 鸿特精密、一汽夏利、金固股份等个股涨幅居前；秦安股份、威唐工业等个股跌幅居前

行业新闻：

1. 第11批新能源汽车推荐目录发布，79家企业165款车型入选
2. 第14批免购置税目录发布，158款车型入选
3. 北京市拟拨付8亿元新能源汽车补助
4. 广州2018年公交100%电动化
5. 深圳计划2020年实现巡游出租车电动化
6. 扬州市发布新能源汽车补贴细则
7. 深圳试运行全球首个无人驾驶商业线路

公司新闻：

1. 一汽、东风、长安签署战略合作协议
2. 长安汽车发起千亿级汽车产业基金
3. 广汽集团与日本电装签署战略合作备忘录
4. 银隆新能源交付67台纯电动客车
5. 江淮新能源乘用车11月销量同比增长66.35%
6. 特斯拉获200辆DHL电动半挂卡车订单
7. 斯巴鲁计划2021年推出电动汽车，2018年推出PHEV

下周策略建议：

• 推荐关注新能源乘用车、运营、物流专用车及新能源客车
• 推荐个股：比亚迪、江淮汽车、东风汽车、宇通客车、金龙汽车
• 智能汽车领域建议关注“爆款”产品订单及行业重大事件带来的投资机会

风险提示：

• 政策波动
• 市场增速低于预期
• 无人驾驶产品普及低于预期

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酒店行业周报（推荐评级：看好）

核心观点：
尽管本周酒店行业有所回调，但长期看好逻辑未变。消费升级和中端酒店发展仍是主要驱动力，国企改革预期也对行业形成支撑。

本周市场表现：

• 沪深300指数下跌0.94%
• 餐饮旅游板块下跌1.19%，跑输市场0.25个百分点
• 景区下跌1.74%，酒店下跌5.39%，餐饮下跌1.24%
• 领涨个股：凯撒旅游、曲江文旅、岭南控股
• 领跌个股：*ST东海A、国旅联合、锦江股份

行业动态&公司新闻：

• 同程获2017胡润最具成长力中国旅游品牌奖
• 约伴旅游收购晨星旅游及北国国旅
• 中国旅游研究院发布赴欧洲旅游趋势报告
• 美团旅行与千岛湖旅游集团达成战略合作
• 凯撒旅游与香港航空签署战略合作协议
• 丽江旅游、锦江股份、首旅酒店、黄山旅游等发布重要公告

投资建议：

• 关注消费升级下的免税、中端酒店、休闲旅游等子领域
• 关注国企改革带来的业绩释放
• 推荐个股：中国国旅、锦江股份、首旅酒店、桂林旅游

风险提示：

• 突发事件或不可控灾害
• 宏观经济低迷
• 行业重大政策变化
• 国企改革进展不达预期

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金融工程研究

场内期权周报（祝涛）

市场表现：

• 50ETF本周下跌0.66%，呈宽幅震荡
• 市场波动率略有回落，日均振幅1.81%，较前周减少0.13个百分点
• 日内已实现波动率均值17.05%，较前周减少1.64个百分点

隐含波动率：

• 认购期权加权平均值18.0%，认沽期权加权平均值16.8%
• 认购-认沽隐含波动率差值收窄至1.2%，总体情绪中性偏谨慎
• 隐含-实际波动率差值增加1.8个百分点，投资者不确定性担忧仍不高

成交量：

• 周均成交130.2万张，较前周减少7.2%
• 成分股成交量减少19.4%，50ETF波动率降低接近2%

投资建议：

• 市场波动仍处高位，建议持有跨式组合
• 成分个股波动率中位值回落，但走势相关性上升，市场波动反弹动能较强

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%-20%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%-10%
	减持	相对沪深300指数跌幅超10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%-10%
	看淡	相对沪深300指数跌幅超10%

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研究所人员及联系方式

副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：

• 张继袖：+862228451845
• 谢富华：+862228451985

汽车行业研究小组：

• 郑连声：+862228451904
• 张冬明：+862228451857

其他研究小组：

• 计算机行业：王洪磊、朱晟君
• 环保行业：张敬华、刘蕾
• 电力设备与新能源行业：伊晓奕、刘秀峰
• 医药行业：任宪功、王斌、赵波、苑建
• 通信&电子行业：徐勇、宋敬祎、杨青海
• 食品饮料、交通运输行业：齐艳莉
• 餐饮旅游行业：刘禹、杨旭
• 证券行业：任宪功、洪程程
• 新材料行业：张敬华
• 金融工程研究&部门经理：崔健
• 权益类量化研究：李苹泰、宋旸
• 衍生品类研究：祝涛、李元玮、郝惊
• 债券研究：王琛腺、夏捷
• 基金研究：刘洋
• 策略研究：宋亦威、杜乃璇
• 宏观研究：张扬
• 博士后工作站：冯振、朱林宁
• 流动性、战略研究：周喜
• 机构销售·投资顾问：朱艳君
• 行政综合：白骐玮

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研究所地址与联系方式

天津

• 地址：天津市南开区宾水西道8号
• 邮编：300381
• 电话：（022）28451888
• 传真：（022）28451615

北京

• 地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
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• 电话： (010) 68104192
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研究所网址：www.eww.com.cn