20171023-光大证券-钢铁行业周报_模拟的钢铁业利润创年内新高_关注短流程钢厂可能的复产_13页_1mb

钢铁行业周报总结（2017.10.16-10.22）

核心内容概述

本报告分析了2017年10月16日至22日期间钢铁行业的情况，指出行业整体呈现一定的盈利改善趋势，同时关注短流程钢厂可能的复产。此外，报告还提供了钢铁板块及个股的表现、行业动态、估值数据和风险提示等内容。

主要观点

• 钢价与库存：本周钢价微跌0.34%，但社会钢材库存显著下降3.79%，表明市场需求疲软，但库存减少可能对价格形成支撑。
• 成本与利润：铁矿石和冶金焦价格大幅下跌，带动模拟不考虑库存的钢铁利润创年内新高，显示成本端压力缓解，对盈利形成利好。
• 短流程钢厂：唐山生铁和废钢价差降至7月底以来最低值，废钢钢板料和福建料价差缩小至90元/吨（2017年新低），表明短流程钢厂复产的可能性增加。
• 供需预期：未来3-6个月，供给下降速度可能超过需求下降速度，钢铁板块预计会有震荡向上的行情。
• 投资建议：重点推荐三季度盈利预期佳、PE估值低的钢铁股票，如方大特钢、*ST华菱、太钢不锈、宝钢股份、南钢股份，同时建议关注废钢产业链的投资机会。
• 市场表现：申万钢铁指数本周下跌2.95%，跑输沪深300指数3.1个百分点，但部分个股如柳钢股份、上海钢联表现较好。

关键信息

价格与成本数据

• 钢价：Myspic综合指数下跌0.34%，长材价下跌0.48%，扁平材价下跌0.16%。
• 原料价格：铁矿石综合指数下跌1.63%，冶金焦下跌8.97%，废钢价格有所上涨。
• 模拟利润：螺纹钢利润上涨4.67%，热卷利润上涨15.61%，冷轧利润上涨12.89%，不锈钢冷轧和热轧利润大幅下降。

库存与产量数据

• 经销商库存：全国重点城市经销商钢材库存环比下跌3.79%，长材和板材库存分别下跌3.66%和3.97%。
• 钢厂库存：钢厂库存量环比9月份下降1.7%，螺纹钢库存降幅最大。
• 产能利用率：9月五大品种产能利用率环比上涨1.2%，10月计划产能利用率下降0.8%，显示钢厂对产量控制加强。
• 出口情况：9月出口钢材514万吨，同比下降41.6%；10月计划出口量略有下降。

行业动态

• 地条钢政策：工信部部长强调彻底取缔地条钢并防止其复产。
• 企业动态：山西建龙1-8月利润达8.88亿元，方大炭素第三季度净利润预计16.11亿元。
• 废钢行业：废钢价格出现上涨，部分基层收购站宁愿收废纸也不愿收废铁，显示废钢市场存在结构性变化。

风险提示

• 地条钢复产：若地条钢复产，可能对市场造成冲击。
• 需求不足：若需求低于预期，可能影响行业表现。
• 公司经营风险：部分公司可能面临经营不善风险。

股票关注

• 10月关注股票：方大特钢、*ST华菱、太钢不锈、宝钢股份、南钢股份。
• 本周表现：光大钢铁关注股票本周涨幅为-3.49%，跑输钢铁板块0.53个百分点。
• 个股表现：宝钢股份本周涨幅0.27%，是10月关注股票中涨幅最好的；南钢股份本周跌幅为-6.93%，是跌幅最大的。

估值指标

• 钢铁板块表现：申万钢铁指数本周下跌2.95%，跑输沪深300指数。
• 个股估值：方大特钢PE估值为6.8倍，太钢不锈PE估值为11.7倍，宝钢股份PE估值为9.4倍。

总结

整体来看，钢铁行业在成本下降和库存减少的推动下，利润有所提升，但钢价微跌，市场仍面临一定的下行压力。短期关注短流程钢厂复产可能性，中长期则关注供给与需求的变化。投资者可关注PE估值较低、三季度盈利预期佳的钢铁股票，同时留意废钢产业链的潜在机会。行业仍存在地条钢复产、需求不及预期等风险，需谨慎对待。