20210118-中原证券-传媒行业周报_新游再次脱离主流安卓渠道_就地过年_或对低线级城市影市造成冲击_19页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年1月11日至1月18日期间传媒行业的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，传媒板块表现相对较弱，游戏板块跌幅最大，但部分细分领域如互联网影音视频表现强劲。同时，疫情反复和“就地过年”政策对线下娱乐行业，特别是三四线城市的影院经营造成冲击，而游戏行业内容方与渠道方的博弈持续加剧，可能推动安卓渠道分成比例调整。

主要观点

• 疫情与“就地过年”影响：国内部分省市出现疫情反复，各地倡导减少出行与聚集，春节用户居家娱乐需求预计旺盛，但“就地过年”可能对三四线城市影院造成较大冲击，因其依赖春节档期的观众流入。
• 游戏行业动态：《游戏王：决斗链接》和《四叶草剧场》未在主流安卓渠道上线，仅在苹果App Store和TapTap等渠道发布。这表明游戏内容方与渠道方的博弈加剧，未来可能对安卓渠道分成比例进行调整以提升内容方利润。
• 电影市场表现：2021年1月11日至17日，电影市场总票房环比下降，头部影片如《送你一朵小红花》、《拆弹专家2》和《温暖的抱抱》表现突出，但整体市场受春节档期临近影响，竞争格局分散。
• 行业投资建议：关注头部游戏公司三七互娱、完美世界和吉比特的新游上线情况；关注头部电影公司万达电影、中国电影和光线传媒的春节档表现；广告板块持续关注分众传媒。

关键信息

市场表现

• 传媒板块整体下跌0.74%，跑输上证综指和沪深300指数。
• 游戏板块跌幅最大，达5.88%；互联网影音视频涨幅最高，达12.34%。
• 吉比特、完美世界等个股跌幅显著。

游戏行业动态

• 《游戏王：决斗链接》与《四叶草剧场》未在主流安卓渠道上线，仅在苹果App Store和TapTap发布。
• 《原神》、《万国觉醒》此前也未在主流安卓渠道发布，显示内容方与渠道方的矛盾持续。
• 游戏产业未来可能对安卓渠道分成比例作出让步，以提升CP方利润空间。

电影市场动态

• 1月11日至17日，电影市场总票房为4.93亿元，环比下降30.95%。
• 头部影片票房占比62.9%，竞争格局略微分散。
• 春节档期临近，但当前新片较少，预计春节档对三四线城市影院影响较大。

电视剧与综艺市场动态

• 电视剧播映指数方面，《流金岁月》、《大江大河2》和《风声》排名前三。
• 网络剧播映指数方面，《有翡》、《上阳赋》和《阳光之下》排名前三。
• 综艺节目市场，《追光吧！哥哥》、《奔跑吧·黄河篇》和《我就是演员第三季》表现突出。

图书市场动态

• 实体书店畅销书榜单中，《云边有个小卖部》、《红岩》和《某某》位列虚构类前三；非虚构类前三为《习近平扶贫故事》、《习近平的七年知青岁月》和《习近平在福州》；少儿类前三为《笑猫日记（27）-戴口罩的猫》、《米小圈脑筋急转弯-密码大发现》和《米小圈脑筋急转弯-智慧者游戏》。

风险提示

• 疫情再次爆发及病毒变异风险。
• 政策监管收紧。
• 线下娱乐上座率限制再次收紧。
• 商誉风险。
• 行业竞争加剧。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附注

• 本报告由分析师乔琪撰写，登记编码S0730520090001。
• 联系人：朱宇澎，电话：021-50586328，地址：上海浦东新区世纪大道1600号14楼，邮编：200122。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。