20250830-国金证券-电力设备与新能源行业研究_风电8月招标量价表现强势_锂电排产及固态进展超预期_16页_2mb

风电

1. 招标回暖：8月央国企业主风机招标规模达10.3GW，环比增长88%，同比增长0.4%。
2. 价格持续上涨：7-8月风机中标均价环比增长5%至1647元/kW，1-8月中标均价较2024全年上涨11%。
3. 投资建议：重点推荐整机企业，如金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能。

AIDC（数据中心）

• 液冷板块情绪升高：英伟达与阿里巴巴业绩符合预期，液冷产品进展披露频繁，投资建议包括关注龙头（如英维克）及有确定性订单的标的（如奕东电子）。
• HVDC技术进展：SunSpec标准推进，多个技术路线（巴拿马电源、Sidecar、SST）企业在布局中。

光伏&储能

• 反内卷措施成效显著：价格修复明显，产业链亏损幅度减小，Q3业绩环比改善趋势开始显现。
• 投资建议：关注主业稳定的公司向电子半导体、机器人等高成长性行业延伸的能力。

锂电池

• 9月排产超预期：整体环增4%-8%，龙头宁德时代等估值处于低位。
• 涨价预期增强：六氟磷酸锂、铁锂电池价格回升。
• 固态电池推进提速：设备企业订单增加，关注硫化锂、锂负极、干法设备等方向。

氢能与燃料电池

• 美国电力缺口达45GW：数据中心需求推动SOFC（固态氧化物燃料电池）技术应用，应用于边缘计算与高可靠性数据中心。
• 投资建议：关注SOFC产业链，如美国Bloom Energy及国内供应商（如三环集团、壹石通）。

电网

• 特高压招标节奏加快：2025年特高压设备招标已完成3批，第三批中标金额13亿元。
• 业绩稳定增长：明阳电气、金盘科技、四方股份Q2业绩增长，金盘科技10kV/2.4MW固态变压器（SST）样机完成。
• 投资建议：看好特高压设备及数据中心电力模块相关企业。

新能源车

• 销量复苏趋缓：8月乘用车销量环比提升，但同比增速仍受24年同期基数影响。
• 比亚迪、理想业绩承压：Q2业绩略低于预期，主要原因是换代车型降价及市场竞争激烈。
• 投资建议：关注具有强新车周期、产品力提升的企业，如吉利、零跑。

风险提示：政策调整、产业链价格竞争加剧、市场承受力下降等。