20260928-银河期货-聚烯烃（塑料PP）日报_8页_1mb

聚烯烃（塑料 PP）总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年9月28日聚烯烃（塑料 PP）的市场动态与交易策略，涵盖现货价格、期货走势、基差与月差分析、利润变化、生产比例、库存情况及行业资讯等内容，旨在为投资者提供市场参考与操作建议。

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主要观点

1. 塑料现货市场

• LLDPE市场：价格涨多跌少，华北线性上涨30-50元/吨，华东线性上涨100-250元/吨，华南线性上涨50-80元/吨，主流价格在8850-9800元/吨。
• PP市场：华北拉丝价格稳中小涨，华东拉丝价格小幅上涨，华南拉丝价格偏强调整，整体市场交投活跃，成交尚可。

2. 期货走势

• 塑料01合约价格震荡上行，PP01合约价格亦震荡上行。
• 基差与月差均处于高位，显示市场预期偏强。

3. 利润情况

• LL进口利润：维持稳定，未出现明显波动。
• PP进口利润：小幅下滑，跌幅为21.8%。
• 油制PE利润：亏损扩大，环比下降142元/吨。
• 油制PP利润：显著上升，环比增长54.9%。

4. 库存与生产比例

• PP库存：市场传闻显示当前库存水平为68.5万吨，较前一工作日增加2.5万吨，涨幅3.79%。
• PE库存：去年同期库存为55.5万吨。
• 生产比例：
  • 线性生产比例：31.3%（环比上升1.4%）。
  • 拉丝生产比例：31.2%（环比上升15.4%）。
  • PE检修比例：19.2%（环比上升3.7%）。
  • PP检修比例：26.2%（环比上升3.2%）。

5. 行业动态

• 新产能压力较大，7月塔里木新装置投产，9月利华益维远20万吨PP装置已投产，10月中沙古雷、中煤榆林有投产计划。
• 需求端表现不佳，PP下游开工在旺季中环比下降，同比处于历年低位；PE下游开工环比回升，但同比仍处于低位。

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关键信息

1. 市场预期

• 塑料PP市场整体处于低库存、低开工、高基差状态，但开工率低导致库存边际累库。
• 美伊局势反复，对价格形成一定支撑，但需关注中东局势变化。

2. 交易策略

• 单边策略：短期价格预计震荡，建议关注中东局势变化。
• 套利策略：暂不建议参与。
• 期权策略：可考虑卖出虚值看涨期权，持有以应对价格波动。

3. 风险提示

• 中东局势可能再次升级，影响市场供需与价格走势。

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数据跟踪图示

图表名称	数据来源
图1：塑料01合约价格	同花顺，银河期货研究所
图2：PP01合约价格	同花顺，银河期货研究所
图3：塑料01基差	卓创资讯，同花顺，银河期货研究所
图4：PP01基差	卓创资讯，同花顺，银河期货研究所
图5：塑料1-5月差	同花顺，银河期货研究所
图6：PP1-5月差	同花顺，银河期货研究所
图7：华北LLD现货	卓创资讯，银河期货研究所
图8：华东拉丝现货	卓创资讯，银河期货研究所
图9：油制PE利润	同花顺，卓创资讯，银河期货研究所
图10：油制PP利润	同花顺，卓创资讯，银河期货研究所
图11：布伦特主力	同花顺，银河期货研究所
图12：丙烷CFR华东	卓创资讯，银河期货研究所
图13：LL进口利润	同花顺，隆众，银河期货研究所
图14：PP进口利润	同花顺，隆众，银河期货研究所
图15：PE停产比例	卓创资讯，银河期货研究所
图16：PP停车比例	卓创资讯，银河期货研究所
图17：线性生产比例	卓创资讯，银河期货研究所
图18：拉丝生产比例	卓创资讯，银河期货研究所

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作者信息

• 研究员：周琴
• 电话：18221368266
• 邮箱：zhouqin_qh@chinastock.com.cn
• 期货从业资格证号：F3076447
• 投资咨询资格证号：Z0015943
• 机构名称：银河期货有限公司
• 联系方式：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 电话：400-886-7799

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免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告数据来源于合规渠道，分析基于研究员职业理解，结论为独立判断。投资者应结合自身情况独立决策。