20260828-华泰期货-聚烯烃日报_下游整体开工缓慢回升_13页_2mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容概述

本期报告对聚烯烃市场进行了综合分析，涵盖了价格、基差、生产利润、开工率、进出口利润及下游需求等多个维度。整体来看，市场处于阶段性供需偏紧的状态，但地缘局势和未来供应压力可能对中长期走势产生影响。

主要观点

1. 价格与基差

• L主力合约收盘价为7595元/吨，较前一交易日上涨34元。
• PP主力合约收盘价为7851元/吨，较前一交易日上涨82元。
• LL华北现货价格为8370元/吨，下跌80元；LL华东现货价格为8450元/吨，持平。
• LL华北基差为775元/吨，下跌114元；LL华东基差为855元/吨，下跌34元；PP华东基差为1279元/吨，下跌82元。

2. 上游供应

• PE开工率为74.8%，较前一周上升1.6%。
• PP开工率为69.4%，较前一周上升0.1%。
• 上游供应整体呈现缓慢回升趋势，但近期仍有部分装置检修，对近端供应形成支撑。

3. 生产利润

• PE油制生产利润为360.4元/吨，较前一周下降65.1元。
• PP油制生产利润为800.4元/吨，较前一周下降65.1元。
• PDH制PP生产利润为446.6元/吨，较前一周上升271.5元。

4. 进出口利润

• LL进口利润为89.0元/吨，较前一周下降401.2元。
• PP进口利润为121.9元/吨，较前一周下降47.8元。
• **PP出口利润（东南亚）**为-121.8美元/吨，较前一周上升36.3美元。

5. 下游需求

• PE下游农膜开工率为18.5%，较前一周上升4.8%。
• PE下游包装膜开工率为48.2%，较前一周上升2.4%。
• PP下游塑编开工率为40.4%，较前一周上升0.1%。
• PP下游BOPP膜开工率为47.3%，较前一周上升0.2%。
• 下游整体开工率缓慢回升，但“金九银十”旺季尚未实质性启动，需求改善仍不明显。

关键信息

6. 市场分析

• 地缘局势：伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡临时航线达成谅解，但美伊局势仍存在不确定性，可能影响油价及市场情绪。
• PE市场：近端供应偏紧，支撑价格，但远月供应压力及需求疲软可能拖累价格走势。
• PP市场：现货偏紧、库存低位支撑近端价格，但后期供应压力和需求疲软将限制价格表现。

7. 策略建议

• 单边策略：观望为主，地缘不确定性较强。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。

8. 风险提示

• 美伊地缘局势进展
• 油价大幅波动
• 上游装置检修情况
• 下游补库节奏

图表说明

• 图1至图48展示了聚烯烃市场在价格、基差、利润、库存、开工率等方面的数据与走势，具体包括：
  • 基差与跨期结构
  • 生产利润与开工率
  • 非标价差
  • 进出口利润
  • 下游开工与利润
  • 库存情况

本期分析研究员

• 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
• 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
• 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

联系人

• 刘启展（从业资格号：F03140168）
• 梁琦（从业资格号：F03148380）

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
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以上为本期聚烯烃市场分析的详细总结，内容涵盖市场动态、供需结构、价格走势及策略建议。