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上海清算所集中清算业务运行分析（2022年6月）

核心内容概述

2022年6月，上海清算所集中清算业务规模达到49.8万亿元，同比增长36.3%，环比增长18.6%。其中，中央对手清算规模为13.2万亿元，占比26.5%；其他集中清算规模为36.6万亿元，占比73.5%。中央对手清算规模同比微增0.5%，但环比大幅增长35.2%。截至2022年6月末，中央对手清算产品存续规模为35万亿元，同比下降8.4%，环比增长2%。

主要观点

• 集中清算业务增长显著：整体集中清算业务规模同比增长36.3%，反映出市场活跃度提升。
• 其他集中清算增长更快：其他集中清算业务同比增长56.4%，环比增长13.6%，成为推动整体增长的主要动力。
• 外汇交易占比突出：在中央对手清算中，外汇交易占比高达85.4%，是核心产品。
• 代理清算占比提升：通过综合清算会员代理的中央对手清算规模为2.4万亿元，占比9.1%，显示出代理业务的重要性。
• 部分产品规模下降：如债券净额、标准债券远期和大宗商品衍生品等产品规模出现同比下降。

关键信息总结

一、集中清算业务概览

• 总清算规模：49.8万亿元，同比增长36.3%，环比增长18.6%。
• 中央对手清算：13.2万亿元，占比26.5%；同比增长0.5%，环比增长35.2%。
• 其他集中清算：36.6万亿元，占比73.5%；同比增长56.4%，环比增长13.6%。
• 代理清算：2.4万亿元，占比9.1%。

二、中央对手清算产品结构

三、各产品清算情况

1. 债券净额清算

• 清算规模：3712.6亿元，同比增长24.5%，环比增长9.2%。
• 资金轧差率：57.9%。
• 存续规模：截至6月末，债券净额清算业务存续规模为3.8亿元。
• 清算会员：综合清算会员7家，普通清算会员56家，代理客户16家。

2. 利率衍生品

• 集中清算笔数：19051笔，名义本金15584.6亿元，同比下降29.9%，环比增长30.6%。
• 人民币利率互换：15330.9亿元，占比98.4%；以FR007为浮动端参考利率的合约占比87.4%。
• 标准债券远期：253.7亿元，同比增长34.4%，均为现金交割合约；存续规模为11.8亿元，同比下降53.4%。
• 清算会员：综合清算会员9家，普通清算会员40家，代理客户340家。

3. 外汇

• 集中清算笔数：247049笔，名义本金16881.9亿美元，折合人民币113013.8亿元，同比增长6.2%，环比增长37%。
• 交易类型分布：
  • 外汇即期：39.8%
  • 外汇掉期：57.4%
  • 外汇远期：0.1%
  • 外汇期权：2.7%
• 清算速度：T+1日完成清算的规模为13257.1亿元，占比11.7%。
• 存续规模：120457.9亿元，同比下降7.8%。
• 清算会员：综合清算会员9家，普通清算会员35家，其他外汇清算参与者32家。

4. 大宗商品衍生品

• 集中清算笔数：4660笔，协议金额17.3亿元，同比下降65.5%，环比增长59.8%。
• 主要产品：人民币甲醇和乙二醇掉期分别占45.7%和28.3%。
• 清算会员：综合清算会员7家，普通清算会员8家，代理客户653家。

四、其他集中清算产品情况

1. 债券全额清算

• 清算规模：36.3万亿元，占比99.3%。
• 交易类型分布：
  • 债券现券：22.7%
  • 债券回购：76.6%
  • 债券分销：0.6%
  • 债券借贷：0.1%

2. 外币回购

• 清算规模：1403.9亿元人民币。
• 交易类型分布：
  • 外币质押式回购：82.1%
  • 外币买断式回购：17.9%

3. 人民币外汇双边

• 清算规模：569.8亿元人民币。
• 交易类型：均为外汇掉期交易。

4. 大宗商品清算通

• 清算规模：542.5亿元。
• 主要产品：乙二醇占72.9%，精对苯二甲酸占14%，电解铜占11.9%。

5. 信用风险缓释工具

• 清算规模：38.1亿元。
• 产品类型分布：
  • 信用违约互换：94%
  • 信用风险缓释凭证：6%

总结

2022年6月，上海清算所集中清算业务整体规模增长显著，其中其他集中清算业务增长尤为突出。外汇交易在中央对手清算中占据主导地位，而人民币利率互换和债券净额清算则为重要组成部分。代理清算业务在部分产品中占比上升，反映出清算会员体系的扩展。尽管部分产品如债券净额和标准债券远期出现同比下降，但整体市场仍保持活跃。