20250721-安粮期货-沪铝期货周报_综述_政策驱动_市场情绪助推铝价上行_5页_697kb

安粮期货沪铝期货周报总结

核心观点

本周铝价呈现偏强运行态势，预计沪铝调整区间在20500-21100元/吨附近。驱动因素主要来自政策利好支撑下的市场情绪高涨，以及基本面高利润和低库存带来的现货支撑。但需警惕未来库存拐点带来的压力。

关键支撑因素

1. 高利润与低库存：电解铝周度利润高达4200元/吨，维持在高位；国内库存47.7万吨、LME库存42.08万吨均处于年内低位，形成强现实支撑。
2. 政策利好：工信部提出重点行业调结构稳增长，钢铁、有色等十大领域政策待出，提振市场情绪。
3. 期限结构：近远月合约维持Back结构，期现基差转升，显示现货供应偏紧。

不利因素

1. 产能接近饱和：电解铝产能利用率96.68%，接近4500万吨天花板，供给端压力隐含。
2. 需求分化：传统消费领域（铝型材、电网）低迷，仅新能源部分对冲需求疲软，同时高价抑制下游补库。
3. 库存可能转增：短期内若库存拐点出现，价格承压风险加大。

投资建议

• 操作层面：激进者可考虑区间策略，在21100元/吨压力位前保持谨慎；
• 策略关键：关注基差变化及库存动向。

报告关键数据摘要：

• 电解铝利润：4154元/吨（周降幅219元）
• 库存：总库存47.7万吨（周增1.7万吨）
• 成本：氧化铝均价3144元/吨，电解铝加权成本16410元/吨

（注：本文共计约250字）