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铝周报总结：2025年7月21日
铝价当前表现偏强运行，受到宏观和政策因素的多重影响。

核心观点：

• 宏观方面，美国CPI数据略有上行但核心通胀温和，美联储降息预期较为谨慎仍未消散。国内工信部强调优化有色行业产业结构，淘汰落后产能，增强了市场不确定性。
• 供应端，贵州电解铝产能继续复产，铝水比例小幅上升，铝锭供应微增约2.6万吨，导致库存（累计至49.2万吨）出现反复累库，但累库不畅。
• 需求端，下游铝加工行业处于淡季，周度开工率持续微幅下滑，消费疲软。现货市场升水水平较好，但与社会库存未同步，显示需求潜在压力。
• 风险因素包括美国关税、美联储货币政策变化以及国内政策调整，可能对铝价构成扰动。
• 行情展望：短期内消息情绪主导，铝价偏好强运行，但基本面需求弱势可能限制上涨空间。

数据要点：

• 交易数据显示LME铝和SHFE铝合约价格波动，现货均价下降约144元/吨，库存变化不一。
• 行业要闻：铝材产量小幅增长，氧化铝产能提升；国内项目推进，如山西华阳集团电解铝项目。

总体而言，铝市场在政策和情绪驱动下短期偏强，但需警惕供需矛盾和风险事件影响。