2023-04-26-易凯资本-2023中国健康产业白皮书-医药与生物科技篇_80页_7mb

报告摘要

易凯资本中国健康产业白皮书（医药与生物科技篇）摘要总结

核心观点提炼：

技术与创新：
- 生物医药技术呈现多元化趋势，组合创新与新技术（如基因编辑、CAR-T、mRNA、小核酸药物等）驱动研发突破，但商业化面临中美政策差异和医保支付调整的挑战。
- 中国需摒弃单纯模仿创新模式，转向临床需求驱动的“组合成药”，提升药物有效性和适应症覆盖。
产业格局与商业化：
- 国内医保控费（集采、国谈）压缩利润空间，企业需在技术创新与成本控制间找到平衡，普通仿制药逐步清退，高价值创新药和高端器械仍为增长点。
- 创新药出海成为趋势，2022年license out交易创历史新高，外资合作增强国际化竞争力。
- CXO等产业链整合加速，但面临激烈竞争与利润下滑压力，技术壁垒与规模优势决定未来。
政策与市场环境：
- 政策监管趋严，强调“临床价值导向”，同类产品竞争加剧，me-too药物审批趋紧，研发需聚焦差异化与高质量创新。
- 医保目录动态调整，创新药加速进入医保，兼顾可及性与商业回报。
- 赛道机会：细胞治疗、核酸药物（siRNA、mRNA）、眼科、妇科及儿科药物等高潜力领域值得关注。
资本市场动态：
- 国内一级市场投融资规模显著下降，资本回温，估值趋于理性，二级市场呈现结构性分化，科创板与港股“H+ A”模式成为新兴趋势。
- 投资重点：ADC药物、生物医药上游、精准肿瘤治疗、罕见病等细分赛道表现突出。