20230321-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2023年第11周）_把握生猪产能去化_关注种业振兴_13页_1mb

农林牧渔行业周总结（2023年第11周）

核心观点

当前农林牧渔行业整体呈现周期性调整态势，重点聚焦生猪产能去化与种业振兴两大方向。

生猪养殖

• 价格动态：本周生猪价格为15.32元/千克，较上周下跌3.65%；猪肉价格为20.68元/千克，较上周下跌1.76%；仔猪价格37.55元/千克，较上周上涨0.67%；二元母猪价格为2676.39元/头，较上周上涨0.11%。
• 市场分析：生猪及猪肉价格持续下跌，终端消费清淡，供给端出栏积极，整体市场供大于求。非瘟疫情在冬春季节可能反复，但实际去化幅度可控，19年减产“昨日重现”的可能性较低。
• 行业周期：猪周期边际向好，板块估值调整到位，行业具备配置价值。建议关注管理优异、产能扩张的养殖企业，重点推荐牧原股份、天康生物。

种植种业

• 行业动态：2023年中国天津种业振兴大会及全国种子双交会在天津召开，强调种业振兴与生物育种的重要性。中央一号文件提出加快玉米、大豆生物育种产业化。
• 政策支持：USDA下调全球小麦和大豆库销比，转基因商业化进程有望加速，2023年或将成为转基因种子元年，推动种业规模与格局改善。
• 投资建议：建议关注具备技术储备和种质资源优势的企业，重点推荐大北农、隆平高科，其他相关标的如登海种业也有机会受益。

重点子行业情况及推荐标的

生猪养殖

• 市场趋势：生猪价格持续下跌，猪周期进入去化阶段，自繁自养仍处于亏损状态。
• 推荐标的：牧原股份、天康生物。

饲料动保

• 市场趋势：玉米价格震荡，豆粕价格持续走低，预计后市仍有回落空间。畜禽料需求有望回升，原料价格下行有望提振行业盈利能力。
• 推荐标的：海大集团。

动物保健

• 市场趋势：动保企业基本面触底回升，动物疫病形势严峻，非瘟疫苗阶段性进展将带来行业扩容。
• 推荐标的：科前生物、普莱柯、生物股份。

白羽肉鸡养殖

• 市场趋势：毛鸡价格涨势趋缓，鸡苗价格大幅上涨，业内对后市价格预期较高。供给收缩与需求提振共同作用下，白鸡周期持续向好。
• 推荐标的：重点关注种鸡端具备优势的企业，以及全产业链布局的公司。

宠物行业

• 市场趋势：全球宠物市场持续增长，尤其是宠物食品和宠物医药领域。后疫情时代，宠物消费需求增长明显。
• 推荐标的：中宠股份、佩蒂股份；涉及宠物医药的科前生物、生物股份、普莱柯等。

市场表现

• 子行业涨跌幅：养殖业2.15%、种植业1.14%、饲料-1.53%、农产品加工-2.23%、渔业-3.38%、动物保健-3.70%。
• 公司涨跌幅：
  • 前五：万辰生物（+22.65%）、新五丰（+17.17%）、丰乐种业（+12.53%）、播恩集团（+11.42%）、华绿生物（+7.27%）。
  • 后五：科前生物（-3.78%）、雪榕生物（-3.83%）、西王食品（-4.11%）、中牧股份（-4.18%）、中水渔业（-4.36%）。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病影响

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪市场：包括生猪存栏量、能繁母猪存栏量、母猪及仔猪价格走势等。
• 家禽市场：涵盖肉鸡苗、白羽肉鸡、白条鸡、肉种蛋、肉鸡料、肉鸡成本及利润等数据。

行业评级

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司投资评级：强烈推荐、推荐、中性、回避等。

分析师简介

• 程诗月：美国马里兰大学金融学硕士，2017年加入东兴证券，专注农林牧渔行业研究，覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等领域。

联系方式

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