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股指期货价差日报总结

核心内容概述

本报告为2026年5月25日广发期货发布的股指期货价差日报，包含期现价差、跨期价差、跨品种比值等数据。报告还涉及国债期货价差、贵金属期现价格、比价、利率与汇率信息，以及市场观点分析。

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股指期货价差分析

期现价差

品种	最新值	较前一日变化	历史1年分位数	全历史分位数
IF	-56.90	-16.80	10.20%	4.70%
IH	-24.32	-7.20	7.30%	5.20%
IC	-107.74	-14.70	24.10%	3.80%
IM	-102.87	-30.57	40.00%	20.50%

• 期现价差为负值，表示期货价格低于现货价格。
• IF、IH、IC、IM的期现价差均较前一日有所下降。
• 历史1年分位数均低于全历史分位数，表明当前价差处于相对低位。

跨期价差

IF跨期价差

跨期价差	最新值	较前一日变化	历史1年分位数	全历史分位数
次月-当月	-36.20	-3.60	11.80%	9.50%
季月-当月	-81.40	-6.00	9.00%	11.40%
远月-当月	-135.20	-4.00	17.20%	11.20%
季月-次月	-45.20	-2.40	11.80%	14.90%
远月-次月	-99.00	-0.40	21.30%	12.60%
远月-季月	-53.80	2.00	20.00%	12.70%

• IF跨期价差整体呈负值，且较前一日略有下降。
• 远月-当月价差最大，表明远月合约价格远低于当月合约。
• 分位数显示价差处于历史较低水平。

IH跨期价差

跨期价差	最新值	较前一日变化	历史1年分位数	全历史分位数
次月-当月	-29.00	-1.20	8.60%	7.60%
季月-当月	-36.80	-1.00	13.10%	14.50%
远月-当月	-53.60	-0.80	15.10%	12.80%
季月-次月	-7.80	0.20	21.70%	29.70%
远月-次月	-24.60	0.40	30.30%	31.80%
远月-季月	-16.80	0.20	24.50%	27.10%

• IH跨期价差整体为负，但部分价差较前一日略有上升。
• 远月-当月价差为-53.60，显示远月合约价格远低于当月合约。
• 分位数显示价差处于历史较低水平。

IC跨期价差

跨期价差	最新值	较前一日变化	历史1年分位数	全历史分位数
次月-当月	-57.20	9.40	39.30%	18.70%
季月-当月	-163.80	-3.80	49.10%	22.70%
远月-当月	-317.60	-6.80	42.60%	18.10%
季月-次月	-106.60	-13.20	52.40%	24.80%
远月-次月	-260.40	-16.20	42.60%	17.70%
远月-季月	-153.80	-3.00	45.00%	16.90%

• IC跨期价差整体为负，部分价差较前一日上升。
• 远月-当月价差最大，显示远月合约价格显著低于当月合约。
• 分位数显示价差处于历史较低水平。

IM跨期价差

跨期价差	最新值	较前一日变化	历史1年分位数	全历史分位数
次月-当月	-71.00	-2.60	80.00%	19.10%
季月-当月	-219.40	-14.20	75.00%	15.20%
远月-当月	-429.80	-24.60	75.00%	10.70%
季月-次月	-148.40	-11.60	70.00%	18.80%
远月-次月	-358.80	-22.00	70.00%	8.80%
远月-季月	-210.40	-10.40	10.00%	9.90%

• IM跨期价差整体为负，部分价差较前一日上升。
• 远月-当月价差最大，表明远月合约价格远低于当月合约。
• 分位数显示价差处于历史较高水平。

跨品种比值

比值	最新值	较前一日变化	历史1年分位数	全历史分位数
中证500/沪深300	1.7702	0.0099	87.20%	80.10%
中证500/上证50	2.9338	0.0512	99.50%	94.50%
沪深300/上证50	1.6573	0.0198	99.50%	99.90%
中证1000/沪深300	1.7941	0.0148	96.70%	75.40%
IC/IF	1.7688	0.0132	86.40%	97.60%
IC/IH	2.9212	0.0537	99.10%	99.80%
IF/IH	1.6516	0.0182	99.50%	99.90%
IM/IF	1.7940	0.0149	96.80%	96.80%

• 跨品种比值整体稳定，部分比值较前一日略有上升。
• IC/IF比值为1.7688，显示IC合约价格高于IF合约。
• 分位数显示比值处于历史较高水平。

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国债期货价差分析

种类	日期	品种	IRR(%)	最新值	较前一交易日变化	上市以来百分位数
基差	2026-05-22	TS基差	1.3872	-0.0026	-0.0293	18.60%
基差	2026-05-22	TF基差	0.7679	0.0526	-0.0133	17.90%
基差	2026-05-22	T基差	0.6071	0.0248	-0.0600	27.10%
基差	2026-05-22	TL基差	1.2815	0.1320	-0.2098	38.40%

• 基差为负值，表示期货结算价低于CTD净价。
• TS基差为-0.0026，TF基差为0.0526，T基差为0.0248，TL基差为0.1320。
• 分位数显示基差处于历史较低水平。

跨期价差

跨期价差	日期	最新值	较前一交易日变化	上市以来百分位数
TS跨期价差	2026-05-22	当季-下季	——	42.80%
TS跨期价差	2026-05-22	当季-隔季	——	40.70%
TS跨期价差	2026-05-22	下季-隔季	——	37.20%
TF跨期价差	2026-05-22	当季-下季	——	62.10%
TF跨期价差	2026-05-22	当季-隔季	——	48.80%
TF跨期价差	2026-05-22	下季-隔季	——	39.00%
T跨期价差	2026-05-22	当季-下季	——	41.00%
T跨期价差	2026-05-22	当季-隔季	——	39.30%
T跨期价差	2026-05-22	下季-隔季	——	36.20%
TL跨期价差	2026-05-22	当季-下季	——	-
TL跨期价差	2026-05-22	当季-隔季	——	-
TL跨期价差	2026-05-22	下季-隔季	——	-

• TS跨期价差整体为负，但部分价差较前一日略有变化。
• TF跨期价差为正，显示当季合约价格高于下季合约。
• 分位数显示价差处于历史较低水平。

跨品种价差

跨品种价差	日期	最新值	较前一交易日变化	上市以来百分位数
TS-TF	2026-05-22	-3.8030	0.0240	0.90%
TS-T	2026-05-22	-6.2780	0.0390	7.60%
TF-T	2026-05-22	-2.4750	0.0150	12.90%
TS-TL	2026-05-22	-10.6080	-0.1560	-
TF-TL	2026-05-22	-6.8050	-0.1800	-
T-TL	2026-05-22	-4.3300	-0.1950	-

• TS-TF价差为-3.8030，显示TS合约价格低于TF合约。
• TS-T价差为-6.2780，TF-T价差为-2.4750，均显示期货价格低于现货。
• 分位数显示价差处于历史较低水平。

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贵金属期现日报分析

国内期货收盘价

品种	5月22日	5月21日	涨跌	涨跌幅	单位
AU2606合约	993.34	992.74	0.60	0.06%	元/克
AG2608合约	18681	18314	367	2.00%	元/千克
PT2606合约	485.00	480.85	4.15	0.86%	元/克
PD2606合约	332.20	328.75	3.45	1.05%	元/克

• AU2606合约微涨，涨幅为0.06%。
• AG2608合约上涨2.00%，涨幅较大。
• PT2606合约上涨0.86%，PD2606合约上涨1.05%。

外盘期货收盘价

品种	5月22日	5月21日	涨跌	涨跌幅	单位
COMEX黄金主力合约	4510.50	4544.20	-33.70	-0.74%	美元/盎司
COMEX白银主力合约	75.92	77.02	-1.10	-1.43%	美元/盎司
NYMEX铂金主力合约	1931.40	1980.50	-49.10	-2.48%	美元/盎司
NYMEX钯金主力合约	1357.00	1400.00	-43.00	-3.07%	美元/盎司

• COMEX黄金下跌0.74%，COMEX白银下跌1.43%。
• NYMEX铂金下跌2.48%，NYMEX钯金下跌3.07%。

现货价格

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
伦敦金	4508.93	4542.57	-33.64	-0.74%	美元/盎司
伦敦银	75.48	76.65	-1.17	-1.52%	美元/盎司
现货铂金	1938.00	1925.00	13.00	0.68%	美元/盎司
现货钯金	1368.00	1358.00	10.00	0.74%	美元/盎司
上金所黄金T+D	991.81	990.24	1.57	0.16%	元/克
上金所白银T+D	18623	18321	302	1.65%	元/千克
上金所铂金9995	487	487	0	0.00%	元/克

• 伦敦金下跌0.74%，伦敦银下跌1.52%。
• 现货铂金上涨0.68%，现货钯金上涨0.74%。
• 上金所黄金T+D微涨0.16%，上金所白银T+D上涨1.65%。

基差

品种	现值	前值	涨跌	历史1年分位数	单位
黄金TD-沪金主力	-1.53	-2.50	0.97	46.10%	/
白银TD-沪银主力	-58	7	-65	60.60%	/
伦敦金-COMEX金	-1.57	-1.63	0.06	89.20%	/
伦敦银-COMEX银	-0.44	-0.37	-0.07	12.90%	/

• 黄金TD-沪金主力基差为-1.53，较前一日上涨0.97。
• 白银TD-沪银主力基差为-58，较前一日下跌65。
• 伦敦金-COMEX金基差为-1.57，较前一日上涨0.06。
• 伦敦银-COMEX银基差为-0.44，较前一日下跌0.07。

比价

比值	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
COMEX金/银	59.42	59.00	0.41	0.70%	/
上期所金/银	53.17	54.21	-1.03	-1.91%	/
NYMEX铂/钯	1.42	1.41	0.01	0.61%	/
广期所铂/钯	1.46	1.46	0.00	-0.18%	/

• COMEX金/银比值为59.42，较前一日上涨0.41。
• 上期所金/银比值为53.17，较前一日下跌1.03。
• NYMEX铂/钯比值为1.42，较前一日上涨0.01。
• 广期所铂/钯比值为1.46，较前一日下跌0.00。

利率与汇率

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
10年期美债收益率	4.56	4.57	-0.01	-0.2%	%
2年期美债收益率	4.13	4.08	0.05	1.2%	%
10年期TIPS国债收益率	2.16	2.18	-0.02	-0.9%	%
美元指数	99.34	99.20	0.13	0.13%	/
离岸人民币汇率	6.7970	6.7996	-0.0027	-0.04%	/

• 10年期美债收益率微跌0.01%，2年期美债收益率微涨0.05%。
• 10年期TIPS国债收益率微跌0.02%。
• 美元指数上涨0.13%，离岸人民币汇率微跌0.04%。

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市场观点

• 黄金：市场对消息面变化仍较敏感，可能使行情走势反复，关注美伊谈判进程、通胀数据及美联储官员表态。
• 白银：测试73美元左右的支撑，若中东局势缓和，价格有望震荡回升，上方阻力在80美元附近。
• 铂金：跟随金银波动，在1900-2000美元区间波动。
• 钯金：在供应相对宽松情况下表现弱于铂金，在1300-1400美元区间波动。
• 策略建议：长线多头可逢高买入看跌期权进行保护，波动收窄时可逢高卖出虚值看涨期权。

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数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、广发期货研究所。
• 免责声明：
  • 本报告中的信息均来源于广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但不保证其准确性及完整性。
  • 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。
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  • 未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。

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总结

本报告提供了2026年5月25日股指期货、国债期货及贵金属期现价格的详细分析，包括期现价差、跨期价差、跨品种比值等数据。整体来看，股指期货价差处于历史较低水平，国债期货基差也相对较低，贵金属市场则表现出一定的波动性，黄金和白银价格有所下跌，铂金和钯金价格相对稳定。市场观点指出，黄金和白银可能在消息面变化中反复波动，建议投资者关注消息面并采取相应的期权策略进行保护。报告强调了数据的参考性质，并提醒投资者注意投资风险。