计算机行业深度-2026年策略_AI化比数字更重要_62页_6mb

计算机行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦2026年计算机行业的投资策略，强调AI商业化落地的重要性，并指出行业基本面在Q3迎来拐点。报告认为，随着AI技术的快速演进，计算机行业将进入一个全新的发展阶段，核心逻辑围绕算力、存储、云计算和AI应用展开。同时，报告指出，2026年将是国产算力、海外算力与存力、云计算、IDC和AI应用链（如Agent与人形机器人）的关键年份。

主要观点

1. 行业基本面改善：

   • 2025年前三季度计算机行业整体收入实现11533.72亿元，同比增长6.93%；扣非归母净利润实现203.14亿元，同比增长18.45%。
   • 云基建、AI和信创板块表现突出，AI商业化落地与基本面修复将推动行业重估。

2. 2026年重点投资方向：

   • 国产算力：华为、寒武纪、海光信息等企业加速发展，沐曦、摩尔等IPO进程加快，下游需求如阿里、字节持续增长。
   • 海外算力&存力：海外大厂如英伟达、CoreWeave、博通、美光等加大投资，算力与存储进入超级周期。
   • 云计算：OpenAI与亚马逊的AI云计算大单（7年380亿美元）标志着云计算需求的爆发，云基建成为未来趋势。
   • IDC：随着大厂持续投入，2026年IDC订单有望加速释放，前期投入逐步兑现。
   • AI应用链：Agent将带来估值与基本面双修复，AI医疗、教育、金融、办公等场景商业化加速；国产人形机器人产业链迎来商业化加速期。

3. 技术与市场动态：

   • 英伟达：GB300成为最快AI芯片，算力和性能显著提升，Rubin预计在2026年发布，进一步增强算力优势。
   • 国内AI芯片：华为昇腾、寒武纪、海光信息、沐曦、摩尔线程等企业加速追赶，部分国产芯片性能已接近或超越英伟达H100。
   • 液冷技术：随着AI芯片功耗上升，液冷成为主流散热方案，冷板式液冷在当前市场占据主导地位，政策推动其渗透率快速提升。

关键信息

行业数据

公司推荐

• 国产算力：寒武纪、海光信息
• 海外算力&存力：CCL上游（德福科技、菲利华、华光新材）、液冷（远东股份）、存储（海力士、美光、闪迪、德明利、开普云、香农芯创）
• 云计算：阿里巴巴、优刻得、首都在线、金山云
• IDC：数据港、奥飞数据、金盘科技
• 应用链：Agent（金山办公、用友网络、海天瑞声、能科科技）、机器人（精工科技、长源东谷、祥鑫科技、麦迪科技）

风险提示

• AI进展不及预期
• 政策不及预期
• 下游需求不及预期

图表与数据亮点

• 英伟达：GB300算力和性能大幅提升，Blackwell Ultra成为当前最先进AI芯片，Rubin预计2026年发布，算力提升3倍。
• 国内AI芯片市场：2024年国产芯片在国内市场份额达30%，预计2025年突破50%。
• 液冷市场：2025年全球液冷市场规模预计达28.4亿美元，中国液冷数据中心市场复合增长率达59%，预计2027年市场规模达1020亿元。
• AI商业化趋势：Agent有望在2028年达到3.3万亿元市场规模，人形机器人产业链迎来商业化加速。

未来展望

• 算力与AI协同发展：算力作为AI发展的基础，2026年将加速释放，带动云计算、IDC等板块增长。
• AI应用加速落地：Agent、医疗、教育、金融等场景商业化进程加快，AI赋能千行百业。
• 国产替代加速：在政策与市场需求推动下，国产GPU与芯片将逐步实现替代，尤其在推理场景表现突出。
• 液冷技术普及：液冷成为数据中心主流散热方案，冷板式液冷占据主导地位，预计2025年底50%以上数据中心将采用液冷。

行业拐点与投资建议

• 行业拐点在即，2026年是AI商业化与基本面修复的关键年份。
• 重点关注国产算力、海外算力&存力、云计算、IDC及AI应用链。
• 投资建议为“优于大势”，重视底部配置机会。