20220605-德邦证券-汽车电子月报_供给修复_需求为王_19页_1mb

电子行业分析总结

核心内容

本报告由德邦证券电子行业首席分析师陈海进及研究助理陈蓉芳发布，旨在分析当前汽车电子行业市场表现、行业动态及投资机会。报告指出，随着国内疫情好转和复工复产推进，汽车电子板块迎来估值修复，新能源汽车销量回升，政策支持带动需求端增长，同时自动驾驶技术加速发展，为行业带来新的增长点。

主要观点

• 市场表现回暖：5月国证电动智能汽车指数上涨11.37%，远超沪深300指数的2.30%；而纽交所全球自动驾驶和电动车指数小幅下跌0.35%，标普500指数微涨0.73%。
• 海外厂商表现分化：蔚来、特斯拉市值缩水，理想市值逆势增长，激光雷达板块中Innoviz逆势高增，与整车厂达成8年40亿美元订单，单月增长21.6%。
• 国内车企销量回升：比亚迪销量达11.5万辆，理想、哪吒、零跑等新势力车企销量显著增长，赛力斯销量高增1616%，预计下半年将有更多重磅车型发布。
• 政策支持促消费：多地出台新能源汽车补贴政策，包括购车补贴、购置税减免等，推动新能源汽车消费回暖。
• 自动驾驶技术加速落地：L3级自动驾驶法规相继出台，多家车企发布ADAS方案及智能驾驶相关产品，如奔驰、蔚来、小鹏、上汽等。
• 行业投资机会：从全球化扩张、国产化替代、新赛道布局三方面建议关注相关标的，包括车载光学、车载显示、车载PCB、车载被动元件、功率半导体、车载MCU、车载SoC、车载存储、车载连接器、激光雷达、AI芯片等。

关键信息

投资建议

全球化扩张

• 车载光学：韦尔股份、舜宇光学、联创电子
• 车载显示：长信科技、隆利科技
• 车载PCB：世运电路、胜宏科技、景旺电子
• 车载被动元件：法拉电子、江海股份

国产化替代

• 功率半导体：时代电气、斯达半导、士兰微
• 车载MCU：兆易创新、中颖电子、芯海科技、纳思达、杰发科技（四维图新子公司）
• 车载SoC：晶晨股份、瑞芯微、全志科技
• 车载存储：北京君正、兆易创新
• 车载连接器：瑞可达、电连技术

新赛道布局

• 激光雷达：永新光学、炬光科技、长光华芯、速腾聚创（未上市）、禾赛科技（未上市）
• AI芯片：地平线（未上市）

风险提示

• 汽车智能化进程不及预期
• 电动化渗透率不及预期
• 市场竞争风险
• 技术路线变化风险

行业大事

• 深圳立法支持L3自动驾驶：成为全国首个对L3及以上自动驾驶进行详细划分的管理文件。
• 车企产销数据回升：理想、哪吒、小鹏、零跑、赛力斯等销量显著增长。
• Innovusion与图森未来合作：推动自动驾驶卡车货运行业安全高效运营。
• 小鹏与宁德时代项目落户肇庆：共同建设智能汽车配套零部件产业园和动力电池项目。
• 财政部支持新能源汽车发展：强调完善补贴政策和充换电基础设施。
• 奔驰L3级自动驾驶在德国上市：成为全球首家在量产车上搭载L3级自动驾驶系统的厂商。
• 特斯拉上海工厂恢复双班制：6月有望全面恢复产能。
• 粤港澳大湾区车展开幕：吸引近100个品牌，近千款新车亮相，促进产业复苏。
• 工信部组织新能源汽车下乡：推动新能源汽车消费。
• 黑芝麻智能与江淮合作：多款车型将搭载华山二号A1000芯片。
• 后摩智能发布首款存算一体AI芯片：支持大规模视觉计算模型。
• 地平线与觉非科技战略合作：布局自动驾驶量产解决方案。
• 蔚来发布新品牌计划：2024年投产，与特斯拉等展开竞争。
• 上汽零束与高通合作：打造新一代智能座舱解决方案。
• 高通为大众CARIAD平台提供系统级芯片：支持L4级自动驾驶。

重点数据

• 比亚迪销量：5月销量达114943辆，同比增长348%，环比增长250%。
• 广汽埃安销量：5月销量达21056辆，同比增长103%。
• 理想销量：5月销量达11496辆，同比增长166%，环比增长176%。
• 哪吒销量：5月销量达11009辆，同比增长144%。
• 小鹏销量：5月销量达10125辆，同比增长78%。
• 零跑销量：5月销量达10069辆，同比增长215%。
• 赛力斯销量：5月销量达5440辆，同比增长1616%。

产业动态

• 复工复产进展：上海、吉林等地逐步恢复生产，带动全国汽车产能回升。
• 政策支持：多地出台购车补贴、购置税减免等政策，促进新能源汽车消费。
• ADAS方案升级：多家车企发布搭载更多摄像头及激光雷达的高配车型，如蔚来ET7/ET5、理想L9、小鹏G9等。
• 技术突破：多家企业发布智能座舱、自动驾驶芯片、激光雷达等新技术产品。

公司公告

• 联创电子：第二期员工持股计划实施进展。
• 欣旺达：对外投资建设高性能圆柱锂离子电池项目。
• 比亚迪：发布2022年员工持股计划。
• 电连技术：发布2022年限制性股票激励计划。
• 宇瞳光学：受让玖洲光学部分股权。
• 保隆科技：使用闲置募集资金补充流动资金。
• 韦尔股份：增持君正集成电路股份。
• 北京君正：发布限制性股票激励计划。
• 瑞可达：自愿披露投资设立境外子公司。
• 全志科技：调整2020年限制性股票激励计划。

结论

综上所述，汽车电子行业在疫情后逐步恢复，市场表现强劲，政策支持和技术创新推动行业快速发展。投资建议聚焦于全球化扩张、国产化替代及新赛道布局，建议关注相关细分领域及领先企业。同时，需关注潜在风险，如技术路线变化和市场竞争加剧。