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财通早班车总结

核心内容概览

《财通早班车》是财通证券研究所发布的一份综合性市场分析报告，涵盖市场行情分析、要闻点评、个股调研、融资融券策略、股票池推荐以及模拟投资组合等内容。报告发布于2013年9月12日，整体分析显示市场风格分化逆转，资金转向低价股和蓝筹股，同时多个行业和公司迎来投资机会。

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主要观点

【财通看盘】

• 市场风格分化逆转，资金偏好由成长股向低价股、蓝筹股转移。
• 中国重工带动重工、船舶股涨停，自贸区、土地流转概念持续活跃。
• 创业板出现破位大跌，建议减仓成长股，关注改革题材扩散下的蓝筹进攻行情。
• 大盘需震荡整固，但行情结束信号尚未出现，仍建议持有低价股。
• 推荐关注地产、金融、农田水利、部分环保等周期性行业。

【要闻点评】

• 多家银行收紧房贷政策，包括平安、民生、兴业等，恢复基准利率并上调房贷利率。
• 原因包括信贷额度紧张、息差低、风险担忧及季末资金压力。
• 李克强总理在夏季达沃斯论坛强调维持宏观政策稳健，央行宽松货币政策可能性降低。
• 市场流动性充足，银行不缺钱，更多是资产负债期限错配问题。

【财通研报】

东吴证券（601555）

• 国内区域性中小券商标杆，苏州市场占有率高。
• 业绩快速增长，上半年净利润1.91亿元，同比增长41.37%。
• 业绩增长主要来自自营业务、经纪业务和融资融券利息收入。
• 财务杠杆率1.22倍，负债空间较大。
• 公司积极拓展融资融券、资产证券化、新三板等创新业务。
• 拟定增募资不超过52亿元，预计2013年和2014年净利润分别为4.08亿元和5.63亿元，目标价9.96元，对应2014年市净率2.00倍，维持“增持”评级。

三安光电（600703）

• 国产LED芯片龙头，承担多项国家重大课题，拥有国家级科研平台。
• 上半年营收16.74亿元，同比增长22.13%，但净利润下滑0.70%。
• 二季度营收10.45亿元，环比增长66.05%，净利润3.03亿元，环比增长89.21%。
• 通过收购美国Luminus和台湾璨圆，解决LED芯片专利问题，提升技术实力。
• 光伏业务底部已现，毛利率转正，预计今年扭亏为盈。
• 首次给予“买入”评级，预计2013~2015年EPS分别为0.75元、0.90元、1.07元，对应PE分别为27.29倍、22.55倍、19.08倍。

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关键信息

融资融券策略

• 截至2013年9月10日，沪深两市融资融券余额为2672.94亿元，融资余额增长1.69%，融券余额减少0.70%。
• 融资买入意愿较强的行业包括金融服务、信息服务、房地产。
• 融券卖出意愿较强的行业包括金融服务、医药生物、食品饮料。
• 融资买入意愿较强的个股有中国平安、浦发银行、海南橡胶等。
• 融券卖出意愿较强的个股有海通证券、华夏银行、中材国际等。

股票池推荐

• 招商地产：调入时间4月22日，调入价28.61元，最新价28.20元，累计跌-1.43%。
• 包钢稀土：调入时间7月10日，调入价23.24元，最新价30.70元，累计涨32.10%。
• 宏源证券：调入时间8月13日，调入价9.58元，最新价10.34元，累计涨7.93%。
• 海能达：调入时间8月14日，调入价22.60元，最新价19.95元，累计跌-2.35%。
• 南国置业：调入时间9月9日，调入价9.62元，最新价9.58元，累计跌-0.42%。
• 棕榈园林：调入时间8月14日，最新价19.95元，累计涨-2.35%。

模拟投资组合

• 积极型投资组合（祥龙号）：

  • 组合收益率4.24%，组合市值10423683.48元。
  • 重仓瑞普生物、迪马股份、海正药业等。
  • 操作理由：市场风格转换，关注低价股和蓝筹股，预计节后市场将展开上涨。

• 稳健型投资组合（瑞虎一号）：

  • 组合收益率-10.40%，组合市值8959583.46元。
  • 重仓中顺洁柔，占比93.51%。
  • 操作理由：市场分化，关注主板“低价+主题”投资方向，建议布局绩优成长股。

• 瑞虎二号：

  • 组合收益率9.14%，组合市值10914085.90元。
  • 重仓中国联通、爱康科技、天科股份、置信电气等。
  • 操作理由：市场围绕年线、半年线震荡，关注传统复苏板块。

分级基金模拟盘

• 起始资金1000万元，仓位56%。
• 持有黔轮胎A、平高电气、华夏幸福、智光电气等。
• 模拟盘操作说明包括投资规则、手续费计算、止损机制等。

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投资建议

• 市场风格分化逆转，建议紧抓低位筹码，持股待涨。
• 关注地产、金融、农田水利、部分环保等周期性行业。
• 创业板短期反弹不推荐，仍以减仓成长股为主。
• 三安光电、东吴证券等公司基本面良好，给予“买入”或“增持”评级。
• 市场短期需震荡整固，但中期趋势向好，关注政策导向下的投资机会。

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风险提示

• 创业板可能面临战略性调整，存在“戴维斯双杀”风险。
• 燃控科技等公司存在管理费用高、现金流不理想等风险。
• 分级基金具有较大杠杆，可能导致二级市场价格剧烈波动。
• 市场波动大，投资者应做好风险控制，合理配置资产。

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免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 报告未考虑个别客户的投资目标、财务状况等具体情况。
• 投资者应根据自身情况独立判断，自负投资风险。