20230204-开源证券-北交所策略专题报告_IPO跟踪_凯大催化北交所成功注册_10页_1mb

北交所IPO跟踪与凯大催化注册分析总结

核心内容概述

本报告总结了2023年1月28日至2月3日期间北交所市场动态及凯大催化成功注册的相关信息，包括整体估值变化、新上市公司情况、IPO审核进展以及凯大催化公司的业务与财务表现。

主要观点

北交所市场整体情况

• PE估值回升：北证A股整体PE估值由17.73X回升至18.74X，显示出市场对北交所上市企业的估值趋于乐观。
• 新上市公司：2022年1月1日至2023年2月3日，北交所共有88家企业新发上市，其中本期新增2家——田野股份和乐创技术。
• 发行市盈率与涨跌幅：88家上市企业的发行市盈率均值为21.37X，中值为20.82X；首日涨跌幅均值为10.72%。其中，威博液压、硅烷科技、科创新材首日涨幅居前，分别达到168.60%、148.94%、141.96%。

关键信息

北交所IPO审核进展

• 已问询企业：华原股份、迪尔化工、宁新新材、睿高股份、旺成科技、骑士乳业共计6家公司更新审核状态至已问询。
• 注册企业：凯大催化、康乐卫士、一诺威3家公司更新审核状态至注册。
• 终止企业：天松医疗1家公司更新审核状态至终止。

凯大催化公司分析

• 业务概况：

  • 凯大催化专注于贵金属催化材料的研发、生产与销售，同时提供贵金属加工及失效材料回收服务。
  • 公司产品广泛应用于内燃机尾气净化、化工、氢能源等领域。
  • 在汽车尾气净化领域，公司是国产贵金属前驱体的主要厂商，客户包括威孚高科、宁波科森等。
  • 在基础化工领域，公司是丁辛醇领域铑催化剂的主要供应商，替代了庄信万丰、优美科的市场地位。

• 财务表现：

  • 2022年实现总营收19.83亿元，同比增长15.85%。
  • 实现归母净利润6,796.27万元，同比增长9.20%。
  • 北交所公开发行底价为10.18元/股，对应2022年归母净利润PE为25.81X，低于可比公司PETTM均值41.16X。

• 技术布局：

  • 公司积极研发氢燃料电池用铂基催化剂、天然气化工领域铂氧化铝催化剂、移动床应用催化剂载体氧化铝、煤化工领域固定床钯氧化铝催化剂。
  • 储备制氢、储氢、运氢等氢能产业链关键技术，布局氢能这一全球能源技术革命的战略领域。

风险提示

• 市场竞争加剧：随着更多企业进入贵金属催化材料市场，公司可能面临更激烈的竞争。
• 宏观经济环境：宏观经济波动可能影响公司的业绩表现。
• 新冠疫情复发：疫情的再次爆发可能对公司的生产和销售造成不利影响。

估值与行业对比

• 可比公司PE均值：41.16X，而凯大催化发行后PE为25.81X，具有一定的估值优势。
• 行业前景：公司所处的贵金属催化材料行业具有良好的增长潜力，尤其是在氢能领域。

附录信息

• 分析师信息：诸海滨、赵昊，提供专业分析。
• 免责声明：本报告仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者参考，其他投资者请勿使用。
• 评级说明：报告中的评级基于对市场表现的相对预测，不构成唯一投资决策依据。
• 法律声明：本报告内容仅限于开源证券客户使用，未经授权不得复制或传播。

总结

北交所市场在2023年1月28日至2月3日期间整体估值回升，凯大催化作为其中一家成功注册的公司，凭借其在贵金属催化材料领域的领先地位及在氢能产业链的布局，展现出较强的市场竞争力。公司业绩稳健增长，估值相对较低，具备一定的投资潜力。然而，市场竞争、宏观经济波动及疫情复发等风险仍需关注。