20230426-国金证券-江苏银行-600919.SH-净息差走阔_9页_2mb

财务表现简析

2022年实现营收70570亿元，同比增107%，归母净利润25386亿元，同比增289%。利息净收入同比增149%，手续费及佣金净收入同比降165%。

贷款与存款状况

贷款

• 贷款总额160.42万亿元，同比增146%
• 企业贷款85.49万亿元，同比增177%
• 个人贷款60.45万亿元，同比增77%
• 信用卡贷款同比增261%

存款

• 存款总额162.51万亿元，同比增1209%
• 个人定期存款同比增3078%
• 企业活期存款同比降10.41%

净息差与资产质量

• 净息差2.32%，同比增0.04个百分点
• 不良贷款率0.94%，同比降0.14个百分点
• 拨备覆盖率362.1%，同比增54.4个百分点

资本充足率变化

2022年资本充足率等各项指标同比承压，核心一级资本充足率+0.01%，一级资本充足率-0.02%，资本充足率-0.31%

盈利预测

维持"买入"评级：

• 预计2023-2025年营收/归母净利润年均增速160%/171%
• 估值维持P/B在0.48-0.59倍区间

风险提示

1. 宏观经济收缩风险
2. 贷款质量恶化风险
3. 房地产政策落地风险