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聚酯产业周报：震荡波动，关注PTA、乙二醇09-01合约价差走弱机会

摘要：

本周聚酯产业链整体呈现震荡波动态势，核心逻辑围绕油价不确定性、供需平衡变化及技术性支撑展开。报告对PX、PTA、乙二醇三类核心品种进行逐一分析，并提示关注09-01合约价差机会。

一、总体市场环境

1. 油价因素：地缘溢价回落，欧佩克增产压力显现，成品油裂解差持续下滑，油价上行驱动有限，对产业链成本支撑减弱。
2. 供应端变化：
   • PX供应维持偏低（检修装置延续），国内产量增量预期有限。
   • PTA供应环比减少（开工率、产量双双下滑），加工费处于偏低水平。
   • 乙二醇供应环比小幅增加，但进口预期下降，港口、社会库存压力尚可。
3. 需求端表现：聚酯产销清淡，部分装置待重启或新装置负荷提升，原料采购有限，终端消费支撑不足。

二、品种分析

1. PX：震荡波动为主，下方支撑关注6600-6700元/吨，因供应受限，短期库存去化延续。成本支撑减弱，关注原油波动影响。

2. PTA：供应收缩、库存去库支撑价格，但原油和终端需求双重承压。短期支撑4550-4650元/吨，建议关注09-01价差走弱机会（当前价差走弱至-20元/吨）。

3. 乙二醇：供应小幅增加，但进口货减少预期强化去库支撑。短期支撑关注MA60附近价位，下方空间有限。短线关注大连仓单及基差变化。

三、风险与关注

下周关注欧美数据（PPI、CPI、失业金等）、原油库存、装置检修动态等，尤其是油价波动对产业链的影响。聚酯装置重启预期或加剧供需矛盾，而PTA供应端缩量仍具支撑。

四、重点关注

• 09-01合约价差走弱机会，尤其是PTA与EG品种。
• PX、PTA、乙二醇支撑位置及库存变化。
• 下周数据发布（EIA、原油库存、油价变动、进口供应）。

主要数据回顾：

• 聚酯行业周产量环比增长0.68%，产能利用率环比提升0.29%。
• PX：现货价格环比下滑，加工费收缩，库存处于高位。
• PTA主力合约09收跌1.26%，加工费处于偏低水平。
• EG主力合约09收跌0.48%，进口预期下降，去库延续。

结论：

短期震荡波动为主，阶段性机会与价差机会并存，建议跟踪库存、基差和加工费变化，结合原油波动灵活操作。