20180918-安信国际证券-港股晨报_3页_598kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由安信国际证券(香港)有限公司发布的市场分析报告，涵盖中美贸易战的最新进展及对港股市场的影响，以及通信行业的中期点评和投资建议。

1. 安信视点：中美贸易战升级影响分析

主要观点

• 贸易战升级：中美贸易战持续升温，美国计划于下周起对约2000亿美元中国商品加征关税，税率从10%逐步升至25%。
• 市场反应：港股受压下跌，恒指和国指分别下跌1.30%和1.10%，交投清淡，显示市场观望情绪浓厚。
• 美股表现：美股也受到贸易战影响，三大股指下跌0.35%至1.43%，科技股跌幅较大。
• 美国政策细节：新关税清单包括互联网服务器，但剔除了约300项消费品，如智能手表、婴儿汽车座椅等。美国仍保持对话开放态度，但未来可能要求中国进行结构性改革。
• 中国应对措施：中国表示将采取反制措施，若美国继续加征关税，可能拒绝参与中美贸易谈判，并限制对美出口关键供应链产品。
• 长期展望：贸易战可能持续较长时间，后续发展需关注美国与加拿大、欧洲、日本等国的贸易谈判。中国作为这些国家的重要贸易伙伴，其影响需进一步观察。
• 政策背景：中国正推进市场化经济改革，若相关问题妥善处理，有助于经济长期健康发展，减轻贸易战带来的影响。

2. 公司及行业评论：通信行业中期点评

行业现状

• 运营商资本开支：2018年上半年，三大运营商资本开支完成率分别为47.8%、43.9%、23.2%，整体呈下降趋势，但下半年预计有所改善。
• 移动数据流量增长：2018年上半年，我国移动互联网流量总量达266亿GB，同比增长200%；户均月流量达4.2GB，同比增长173%。固网宽带接入总流量同比增速为45%。
• 5G建设与4G优化：运营商正持续优化4G网络，并为5G建设做准备，以应对流量增长带来的压力。

市场趋势

• DCI市场增长：数据中心互联（DCI）市场需求持续释放，2018年二季度同比增长近40%，预计未来3-5年将保持20.6%的年复合增长率。
• 光器件板块：受益于数据中心扩容，光器件子板块景气度较高，相关公司业绩有望持续兑现。

投资建议

• 推荐公司：
  • 昂纳科技（877）：受益于DCI市场增长，业绩持续兑现；同时收购ITF，工业激光业务增长迅速。
  • 京信通信（2342）：受益于运营商持续升级4G网络，业务涵盖基站天线及4G小基站。
• 评级体系：
  • 买入：预期未来6个月投资收益率超过15%；
  • 增持：预期未来6个月投资收益率在5%-15%；
  • 中性：预期未来6个月投资收益率在-5%至5%；
  • 减持：预期未来6个月投资收益率在-5%至-15%；
  • 卖出：预期未来6个月投资收益率低于-15%。

风险提示

• 运营商资本开支低于预期；
• 国际政治风险和贸易制裁风险；
• 香港股市持续下行的系统性风险。

3. 其他重要信息

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业意见。
• 规范性披露：分析员及其联系人未持有报告中提及公司的股份，且无财务权益。
• 版权与使用限制：报告为安信国际证券(香港)有限公司所有，未经授权不得复制、分发或出版。

总结

本文档从中美贸易战和通信行业两个角度出发，分析了市场对贸易战的反应及对港股的影响，同时指出通信行业在4G优化和DCI市场增长下的投资机会。建议投资者关注昂纳科技与京信通信等具备增长潜力的公司，但需警惕资本开支不及预期、贸易制裁及市场系统性风险。