20180918-财通国际-每日晨报_贸易压力仍存_2页_441kb

贸易压力仍存及市场评述总结

核心内容概述

当前全球贸易环境存在较大不确定性，尤其是中美贸易摩擦对市场造成一定影响。中国方面认为，可以通过限制美国所需关键中间品的出口来反制美国的关税政策。同时，美国对部分中国进口商品的依赖度较高，即使加征关税，其经济仍需大量从中国进口，这可能引发美国通胀上升。尽管贸易战对美股构成利空，但美股整体表现仍优于全球市场，主要得益于企业业绩的改善。此外，市场对中美达成贸易协议的预期较弱，美联储加息预期仍存。

主要观点与关键信息

贸易摩擦影响

• 中国反制措施：可通过限制美国所需关键中间品出口进行反制，这些产品可从美国征税清单中排除或经美企申请后排除。
• 美国企业影响：苹果公司公开反对对中国产品加征关税，认为这将影响其iWatch和AirPods等产品的竞争力。
• 供应链迁移难度：中国在消费电子领域已形成完善的供应链体系，美国企业难以将供应链迁回国内，面临出货速度下降和高关税双重挑战。
• 通胀风险：美国对华加征关税可能加剧其通胀压力，从而影响其货币政策决策。

市场表现

• 港股表现：受台风“山竹”影响，港股整体下跌，恒生指数下跌1.3%，恒生国企指数下跌1.07%。市场担忧美国对华加征关税，导致投资者情绪偏弱。
• A股表现：上证综合指数下跌1.11%，深证成份指数下跌1.41%，沪深300指数下跌1.15%，整体市场情绪偏谨慎。
• 亚太市场：日本股市上涨3.53%，韩国股市上涨1.61%，中国香港股市上涨1.16%。
• 美股表现：道指上涨0.92%，标普500上涨1.16%，纳指上涨1.36%。美股表现优于全球市场，主要因企业盈利改善。

债券、商品及外汇市场

• 利率市场：美元LIBOR三月利率微升，人民币SHIBOR三月利率微降，欧洲布兰特原油和美国轻质原油价格均小幅下跌。
• 贵金属市场：国际现货黄金价格微涨，白银微涨，现货铜价格下跌。
• 汇率市场：美元指数下跌，港元兑人民币中间价微调，美元兑人民币中间价微升。

大行点评与投资建议

新地（00016.HK）

• 机构评级：摩根士丹利给予「增持」评级，目标价144元。
• 业绩表现：2018财年每股盈利增长17%，派息增长13.4%。
• 市场前景：公司订下2019财年销售目标，管理层表示将与伦敦及新加坡伙伴合作投资，预计盈利将稳步增长。

和电香港（00215.HK）

• 机构评级：摩根士丹利上调至「增持」，目标价3.4元。
• 行业展望：电讯行业迎来拐点，香港电讯结束价格战，预计同业将跟随调价。
• 盈利预测：上调2018及2019年每股盈利预测，预计盈利增长显著。

碧桂园服务（06098.HK）

• 机构评级：大和给予「跑赢大市」评级，目标价14.5元。
• 业务增长：增值服务业务盈利增长加速，预计2018至2020年复合年增长率达40%。
• 发展前景：可借力碧桂园品牌，扩展并购及第三方项目，提升盈利能力。

小米（01810.HK）

• 机构评级：麦格理维持「跑赢大市」评级，目标价30元。
• 组织架构调整：设立新部门，聚焦电商、MIUI系统、应用等，显示其发展互联网服务的决心。
• 业务方向：重视物联网业务，计划拓展智能家居领域，吸引年轻用户流量，提升高毛利业务占比。

总结

整体来看，贸易摩擦对全球经济和金融市场构成一定压力，但市场仍表现出较强的韧性。港股和A股受贸易政策影响，表现偏弱，而美股因企业盈利改善维持上涨趋势。尽管短期波动风险存在，但中国经济的长期增长动力不足仍是主要风险点。各大机构对部分港股及A股公司给予积极评价，认为其业务增长潜力较大，值得投资关注。