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PTA&MEG 早报总结

一、核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2021年11月19日发布的PTA与MEG市场早报，分析了PTA与MEG的近期市场动态、基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，提供了对短期价格走势的判断和操作建议。

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二、PTA 每日观点

1. 基本面分析

• 成本端波动剧烈，油价高位震荡。
• 终端开工受供电因素影响宽幅波动，下游聚酯产品利润回落。
• 恒力石化计划近期停车检修一条PTA生产线，涉及产能250万吨。
• 另一套220万吨装置已重启，西南一套100万吨装置预计周末附近重启。
• PX方面，国内装置出现意外停车或重启推迟，PXN下方有一定支撑。

2. 基差分析

• 现货价为4795元/吨，01合约基差为-39元/吨，盘面升水偏空。

3. 库存分析

• PTA工厂库存为5.6天，环比增加0.4天，累库预期不改，偏空。

4. 盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

5. 主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

6. 结论与建议

• 短期PTA价格将跟随成本端运行。
• TA2201合约关注4800元/吨支撑位。

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三、MEG 每日观点

1. 基本面分析

• 现货价格相较前期跌幅明显，各工艺路线利润处于低位。
• 15日CCF口径库存为60.1万吨，环比减少3.7万吨，港口库存小幅去化。
• 成本端方面，油价高位震荡，煤价受政策监管影响中枢下移。
• 市场对远月供应存在宽松预期，EO经济效益明显优于EG。
• 中旬起外轮到货将陆续减少，国内现实供应仍维持低位运行，供需累库有限。

2. 基差分析

• 现货价为5040元/吨，01合约基差为75元/吨，盘面贴水偏多。

3. 库存分析

• 华东地区合计库存55.7万吨，环比减少4.5万吨，偏多。

4. 盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

5. 主力持仓

• 主力净空，空增，偏空。

6. 结论与建议

• MEG短期走势受成本端影响较大，EG2201合约关注4800元/吨支撑位。

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四、关键信息汇总

1. 市场动态

• PTA：恒力石化计划检修250万吨装置，另一套220万吨装置已重启，西南一套100万吨装置预计周末重启。
• MEG：外轮到货减少，国内供应维持低位，市场对远月供应宽松预期。

2. 价格走势

• PTA现货价：4795元/吨，环比下跌100元/吨。
• MEG现货价：5040元/吨，环比下跌105元/吨。
• PTA 01合约基差：-39元/吨，偏空。
• MEG 01合约基差：75元/吨，偏多。

3. 库存变化

• PTA库存：5.6天，环比增加0.4天。
• MEG库存：华东地区合计库存55.7万吨，环比减少4.5万吨。

4. 加工费与利润

• PTA加工费：持续下行，环比下跌114.93元/吨。
• MEG主流工艺利润：继续压缩，煤制MEG利润为215元/吨。
• 涤纶产品利润：POY、FDY、DTY利润均有所回升，涤纶短纤利润为64.01元/吨。

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五、图表与数据说明

1. 月间价差

• PTA与MEG的月间价差图显示价格波动趋势，反映市场对未来价格的预期。

2. 基差走势

• PTA与MEG各合约基差图显示盘面与现货价差的变化，提供操作参考。

3. 库存分析

• PTA与MEG库存图显示库存变化趋势，反映市场供需状况。

4. 开工率

• PX开工率持续下行，聚酯开工率低位回升，反映终端需求与供应变化。

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六、免责声明

• 本报告著作权属于大越期货股份有限公司。
• 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告内容。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断，谨慎操作。