20180101-西部证券-传媒行业周报_2017年中国手游市场增长42__14页_1mb

2017年中国手游市场增长总结

核心内容

2017年中国手游市场实际销售收入达到1161.2亿元，同比增长 41.7%，增量超过300亿元。手游用户规模达到5.54亿人，同比增长 4.9%。尽管收入增长显著，但用户增速放缓，显示出市场逐渐趋于饱和。与此同时，中国游戏市场整体销售收入为2036.1亿元，同比增长 23.0%，用户规模为5.83亿人，同比增长 3.1%。手游占比持续提高，达到 57.0%，而端游和页游的市场份额则有所下降。

主要观点

• 市场增长：手游市场增长势头强劲，2017年收入增长 41.7%，显示出其在游戏市场中的主导地位。
• 用户增长放缓：尽管手游用户数量增长，但增速放缓，表明市场进入稳定阶段。
• 细分领域潜力：二次元、养成类卡牌、求生射击等细分游戏类型正在崛起，未来可能成为增长点。
• 行业表现分化：传媒行业整体表现不佳，跑输大盘，但影视板块略有上涨，而广告和游戏板块则表现较差。
• 个股表现差异大：部分个股表现突出，如当代东方、掌阅科技、上海电影，而巴士在线、恺英网络、蓝色光标等则大幅下跌。
• 行业风险提示：包括票房不达预期、游戏流水不及预期、政策风险等，需密切关注。

关键信息

一周行业数据

• 电影票房：全国电影票房达到12.94亿元，环比上升 53.75%。《芳华》单周票房5.08亿元，位列第一。
• 电视剧播放量：《九州·海上牧云记》单周播放量达12.84亿次，排名第一；《将军在上》和《猎场》分别位列第二和第三。
• 综艺节目播放量：《王者出击》单周播放量达2.02亿次，排名第一；《明星大侦探3》和《亲爱的客栈》分别位列第二和第三。
• 游戏排名：iOS畅销榜前三为《王者荣耀》、《梦幻西游》和《奇迹：最强者》。页游开服组数前三为37游戏、搜狗游戏和360游戏。

行业投资机会

• 传媒行业：沪深300指数下滑 0.59%，传媒（申万）收于928.83点，下滑 0.67%，跑输大盘0.08个百分点。
• 影视指数：上涨 1.09%。
• 广告指数：下滑 1.39%。
• 游戏指数：下滑 0.84%。
• 出版指数：上涨 0.48%。
• 有线指数：上涨 2.72%。

个股异动

• 周均换手率前五：宣亚国际（36.82%）、掌阅科技（18.58%）、世纪天鸿（9.69%）、中国出版（9.41%）、巴士在线（7.75%）。
• 换手率变动最大：宣亚国际（12.54%）、巴士在线（6.75%）、当代东方（3.12%）、掌阅科技（2.92%）、华闻传媒（2.70%）。
• 解禁破发情况：截至2018年年底解禁的传媒股票中，15支股价跌破增发解禁价格。

行业新闻及公司公告

• 动画电影：2017年动画电影票房总量为47.17亿元，同比下滑 32.7%，其中进口动画电影占比达 72%。
• 动漫出版：日本纸质漫画销量同比下降约 12%，出版行业面临严峻挑战。
• 公司动态：光线传媒与扬州政府合作建设影视产业综合体；完美世界战略投资多牛传媒；上海电影挂牌转让影院股权；华谊嘉信收购Smaato；鹿港文化计划减持股份；吉比特限售股解除限售等。

估值与表现

• 传媒公司估值：图4展示了传媒公司的估值情况，包括影视动漫、营销服务、游戏、有线运营商和出版等板块的股票表现和PE情况。

风险提示

• 票房不达预期：部分电影票房表现未达预期。
• 游戏流水不及预期：部分游戏公司的游戏流水未达预期。
• 政策风险：行业受政策影响较大，需关注政策变化。

联系方式

• 分析师：王艳茹，联系方式：021-38584240，邮箱：wangyanru@research.xbmail.com.cn
• 联系人：李艳丽，联系方式：021-38584239，邮箱：liyanli@research.xbmail.com.cn
• 机构销售团队：包括徐青、李佳、董家华、曲泓霖、程瑶、张璐、李思、程琰等，联系方式详见表格。

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