20210419-东北证券-电气设备行业_东北电新周报-异质结TCO设备_RPD与PVD比较_20页_2mb

电气设备行业周报总结

核心内容

本周报告聚焦于异质结（HJT）太阳能电池技术中的TCO（透明导电氧化物）镀膜环节，对比分析了PVD（物理气相沉积）和RPD（反应等离子沉积）两种主流镀膜技术。报告指出，HJT电池由于其高转换效率（可达27%以上）和高双面率（95%以上），在降本增效方面具有巨大潜力，而TCO薄膜作为关键一环，对电池性能影响显著。

主要观点

1. TCO镀膜技术对比

• PVD（磁控溅射法）：

  • 技术成熟，应用广泛。
  • 采用ITO靶材，沉积速率高、重复性好。
  • 存在缺点：等离子轰击强度高，可能损伤非晶硅薄膜，影响电池性能。

• RPD（反应等离子沉积法）：

  • 通过磁场控制等离子体形状，生成稳定、均匀、高密度等离子体。
  • 离子能量较低，减少对硅片的损伤。
  • 使用IWO靶材，具有更好的功函数匹配性和红外吸光性，更适合HJT电池。
  • 电池转换效率比PVD法高 $0.3% - 0.4%$。

2. RPD设备发展

• 日本住友公司于2019年将中国区域RPD设备制造和销售权转让给捷佳伟创公司。
• 目前RPD设备制造商仅有日本住友、捷佳伟创、精曜科技。
• RPD设备在大规模生产中面临靶材利用率低（约 $30%$）、生产效率低等挑战。

3. 技术改进方案（PAR）

• 捷佳伟创提出正面RPD镀膜+背面PVD镀膜（PAR）方案，兼顾效率与经济性。
• 该方案可解决电池翻片问题，提高生产效率，降低镀膜成本，值得期待。

4. 投资建议

• 电池新技术是光伏产业未来竞争的关键，HJT和TOPCon将在未来市场中占据重要地位。
• 建议投资者关注隆基股份、通威股份等在HJT技术储备与产业化方面积极布局的企业。

关键信息

1. 技术特点

• HJT电池：利用晶体硅基板和非晶硅薄膜，具有高转换效率和高双面率。
• TCO薄膜：需同时具备导电性和透光性，是HJT电池的关键组件。
• PVD与RPD：PVD适用于大面积均匀成膜，但对非晶硅层损伤较大；RPD能有效减少损伤，提升电池效率。

2. RPD设备优势

• 离子能量分布集中在20~30eV，减少对硅片的轰击。
• 提升HJT电池的少子寿命和光电转换效率。

3. RPD设备挑战

• 靶材利用率低，限制产能。
• 需要翻片或双设备操作，影响生产效率。

4. 技术改进方案（PAR）

• 使用3个并行靶提升产能。
• 正面采用RPD，背面采用PVD，兼顾效率与经济性。

5. 行业动态

• 特变电工：成为第三个年产10万吨硅料企业，有助于降低成本。
• 多晶硅价格：持续上涨，预计全年将突破150元/kg。
• 天合光能：发布新型跟踪支架安捷1P，提升发电量8%。

6. 重点公司财务数据

7. 行业数据

• 电新板块：本周上涨 $0.70%$，跑赢沪深300指数。
• 子板块表现：锂电池、电池材料涨幅较大，分别为 $5.23%$、$1.85%$。
• 市盈率：电新板块为48.30，光伏设备板块为45.60，储能设备板块为81.60。
• 市净率：电新板块为3.36，光伏设备板块为3.90。

风险提示

• 光伏需求不及预期。
• 新技术推广不及预期。
• 成本下降不及预期。

公司公告亮点

• 杭锅股份：签订价值近4亿元的解决方案合同。
• 中利集团：全资子公司签订采购订单，金额约2414万元。
• 通威股份：拟公开发行A股可转换公司债券，募集资金不超过120亿元。
• 天合光能：拟发行可转换公司债券，募资不超过52.52亿元。
• ST天龙：公司股票交易可能被实施退市风险警示。

行情回顾

• 本周沪深300指数下跌 $1.37%$，电新板块上涨 $0.70%$。
• 个股涨幅前五：哈空调（$35.03%$）、合康新能（$9.27%$）、合纵科技（$8.35%$）、*ST华仪（$6.56%$）、迪贝电气（$6.35%$）。
• 个股跌幅前五：信捷电气（$-15.89%$）、新宏泰（$-14.65%$）、海得控制（$-13.88%$）、中电电机（$-11.81%$）、八方股份（$-11.74%$）。

投资建议

• 重点关注HJT和TOPCon技术的发展，以及相关企业的产业化进展。
• 建议关注隆基股份、通威股份等企业在HJT技术储备和应用方面的动态。

附注

• 本报告由东北证券电力设备新能源组发布，分析团队包括董瑜、王哲宇、张正阳。
• 报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则，所用数据来源合法合规。